赚供应链差价的金融公司“翻车” 瑞信将软银告上法庭

作者: 巩舒心
Greensill是瑞信与软银撕破脸的主要导火索,声名赫赫的投资机构软银则是Greensill的重要投资人。而在这场瑞信、软银共同参与的金融游戏中没有赢家。

在经历了Greensill瓦解和Archegos Capital爆仓两大事件后,瑞士信贷元气大伤。

而声名赫赫的投资机构软银是英国供应链金融公司Greensill的重要投资人。现在,瑞信准备向软银提起诉讼,力求挽回损失。

瑞信、软银将对簿公堂

英国金融时报援引不具名知情人士称,瑞士信贷准备在Greensill Capital瓦解后对软银提起诉讼,该诉讼涉及约4.4亿美元,是Katerra积欠瑞信客户的资金。

不过,瑞士信贷和软银对此都拒绝置评。

资料显示,Katerra是一家美国建筑公司,也是Greensill的客户,Greensill的最大投资者就是软银的愿景基金。

今年早些时候,英国《金融时报》曾披露,2020年11月,软银同意向Greensill提供紧急现金注入,以偿还Katerra的债务,但这笔钱并没有按预期到达瑞信的基金手中。

现在,瑞士信贷正遭受客户的施压,要求其赔偿基金损失,这些基金大多于2017年推出。Greensill的破产,可能使这些客户蒙受高达30亿美元的损失。

瑞士信贷表示,迄今为止其已归还了48亿美元,并计划在未来几天进一步偿还。不过,瑞士信贷同时指出,料有23亿美元的基金资产难以收回,其中包括来自Katerra的4.4亿美元、来自英国实业家Sanjeev Gupta的12亿美元和来自Bluestone的6.9亿美元。

软银——Greensill的重要投资人

Greensill是瑞信与软银撕破脸的主要导火索。声名赫赫的投资机构软银则是Greensill的重要投资人。

作为供应链金融公司,Greensill的主要盈利模式可以说是赚差价。

在供应链金融交易中,Greensill会代替客户公司提前向供应商付款,因为这笔付款一般早于预期,因此较全额有所折扣。而在Greensill向供应商付款后,客户企业一般就有了更长的时间筹集现金。客户企业之后需要在规定期限内再将本身应向供应商支付的款项全额付给Greensill。而在客户还未向Greensill还款前,Greensill还有一个“升级”操作,就是将客户的欠款打包成类似债券的证券资产,将其放到资本市场上交易。

2019年,软银曾向Greensill投资15亿美元。除了为Greensill本身投资,软银还向瑞信旗下的供应链金融基金注资近10亿美元,以支持Greensill业务。

另外,软银还将自己旗下其它的被投公司牵线给Greensill,比如印度连锁酒店品牌OYO,以及中国初创企业、瓜子二手车母公司车好多,这些被软银投过的企业都成为Greensill的客户。

因“信任”软银而给自己招致巨额损失,这也不难理解瑞信为何怒告软银了。

此前彭博援引知情人士称,在Greensill事件后,瑞信将不再与软银开展任何新的业务。

“翻车”早有预兆

不难发现,软银在瑞信基金中同时扮演了发放证券主体Greensill的投资人、基金投资人,以及借款公司的投资人等多重角色。

据报道,直到2020年6月底,瑞信高层才对软银的参与方式提出质疑:

首先,瑞信高层发现其基金管理者并未向投资者完全披露软银的多重参与身份。

其次,瑞信发现软银被投公司所关联的证券在基金中所占比重过高:据知情人士透露,瑞信旗下其中一支基金约15%的资产与软银投资的四家公司有关,其中就包括了瓜子二手车母公司车好多及印度连锁酒店品牌OYO。

软银投资公司愿景更加引起了瑞信高层的怀疑:基金给这家公司超8000万美元融资的偿还期限是一年,远远超过了供应链金融一般提供的90天左右的期限。

今年,作为全球供应链金融领域的重要玩家,Greensill便彻底“翻车”了。

在今年3月,有媒体报道称,瑞信突然宣布冻结旗下四支总价值约100亿美元的基金,而这些基金的共同点就是,它们的主要投资标的都是由英国供应链金融公司Greensill发放的证券。

瑞信表示,此次突然冻结基金的原因是发现其中的某些资产估值存在较大不确定性,而这一冻结也直接切断了Greensill公司供应链金融业务赖以为生的融资渠道。

在融资渠道被切断后,Greensill祸不单行。

几天后,德国联邦金融监管局宣布冻结其子银行Greensill Bank的业务。德国联邦金融监管局怀疑,Greensill Bank与英国钢铁大亨Sanjeev Gupta的交易存在可疑情况。

没有赢家

而在这场瑞信、软银共同参与的金融游戏中没有赢家。

有消息曝出,Greensill除了在考虑申请破产外,也在和资产管理公司Apollo Global Management商议资产与业务的变卖。《华尔街日报》援引知情人士称,软银可能计划减值其对Greensill的所有投资。现在,瑞信面临23亿美元的基金资产将难以收回。

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