- 五芳斋粽子的制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录。
- 五芳斋已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。
- A股市场里的“老字号”公司有近50家，主要集中在白酒、中医药、餐饮、调味品等领域。
老字号欲做资本新秀，食品股再迎百年品牌。端午将至，做了100年粽子的五芳斋，应景地给A股“端”出了一份招股书。
6月4日，证监会网站挂出五芳斋的上市预披露文件，保荐机构为浙商证券。一个小插曲是，五芳斋此前曾连续两次更换上市辅导券商。此次，公司拟募资10.56亿元，投向智能食品车间、数字产业智慧园、研发中心及信息化建设、成都生产基地改造等项目及补充流动资金。
百年老字号，为啥要跑来做“粽子第一股”？向前望，同属“中华老字号”梯队的贵州茅台、海天味业、云南白药、片仔癀等“老伙计”已成为A股“大明星”；向侧看，身旁诸如三只松鼠、良品铺子、一鸣食品等“小年轻”也相继登上资本大舞台。
不甘落于人后的五芳斋，无疑有一颗“年轻”的心：生产追求自动化、智能化，营销大玩联名、搞跨界。眼下，公司能否借资本之力“老树抽新芽”，成为其转型战略中的关键一步。
一年卖出4亿只粽子
“五芳斋”这块牌子，始于1921年，是全国首批“中华老字号”企业，并于2004年被国家商标局认定为中国驰名商标。百年“牌匾”之下，是百年工艺。公司在招股书中披露，其粽子的制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录。
目前，五芳斋已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。近3年来，公司平均年产4亿只粽子，粽子单项业务的营收贡献率均在七成左右。
五芳斋采用的生产模式为，以自主生产为主、委托加工生产为辅。2020 年，公司通过委托加工模式生产的粽子产量占粽子总产量的25.01%，即每4个五芳斋粽子里就有1个是外包的。
有意思的是，由于粽子具有较强的时令性，公司的生产安排也具有明显的淡旺季特征。如在端午节前的生产旺季，公司除将非核心岗位外包作为劳动力补充外，还会招聘周边部分灵活就业人员为生产人员，主要作为裹粽工，以弥补旺季公司产能需求。
这么多粽子如何“消化”？报告期内，经销渠道是公司主要销售渠道之一。2018 年至2020 年，公司经销渠道收入分别为7.7亿元、8.53亿元和8.09亿元，占到主营业务收入的33.96%、35.92%和34.82%。
公司现拥有嘉兴、成都两大生产基地，并建立起覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。截至2020年12月31日，公司共建立了474 家门店。
经营业绩上，五芳斋近年来呈现出先扬后抑的态势。报告期内（2018年至2020年），公司营收分别为24.23亿元、25.07亿元和24.21亿元；归母净利润分别为9698.50 万元、1.63亿元和1.42亿元，同比变动幅度分别为68.21%和-12.9%。受产品售价、原材料成本、人力成本等多种因素的影响，五芳斋去年的综合毛利率为44.57%，较上一年度下滑0.86个百分点。
厉氏父子为掌门人
回溯公司历史沿革，上市主体五芳斋系经浙江省人民政府证券委员会批准，由嘉兴市五芳斋粽子公司整体改组，同时吸纳嘉兴百货、嘉兴肉类中心、嘉兴酿造、嘉兴农科院及582名自然人共同作为发起人，于1998年发起设立的股份有限公司。当时，公司股本总额为1212.96 万元。
股份公司设立3年后，五芳斋着手进行国有股转让，由此开启国企变民企的历程。
2001年4月，嘉兴酿造、嘉兴肉类中心与五芳斋集团的前身——远洋实业签署股权转让协议。2004年，远洋实业又从原股东嘉兴商业控股、嘉兴市中华化工，及赵建平、魏荣明、倪嘉能处分别受让股份。经过多轮增资和股权转让后，五芳斋集团现直接持有公司40.36%的股份，并通过其全资子公司远洋装饰间接持股9.7%，合计持有公司50.06%股份，为公司控股股东。
穿透可见，厉建平与厉昊嘉父子各持有五芳斋集团20%股份，从而间接控制五芳斋相应股权，为公司实际控制人。其中，厉建平任五芳斋董事长，厉昊嘉任公司董事兼总审计师。
另外，双汇发展现身五芳斋第八大股东。从招股书可见，双方关系并不仅限于股权关联，更体现于业务的深度合作上。2020年，公司的第一大供应商即双汇发展，采购金额达7836.76万元。
老品牌玩出新花样
五芳斋在粽子界的地位，毋庸置疑。根据艾媒咨询的报告，2020年端午节中国粽子品牌排行榜单中，五芳斋位居榜首。在线下商超渠道的比拼中，五芳斋亦拔得头筹。2019 年端午节期间，市占率“前三强”为五芳斋、三全和思念，分别达到30.2%、21.4%和 16.5%。
靠粽子起家的五芳斋，也开始做起了中式快餐服务的“副业”。
据招股书介绍，公司餐饮门店提供标准化中式快餐服务，早餐产品包括粽子、馄饨、粉丝煲、豆浆等，正餐产品包括饭品、米线、汤面等，人均消费在20元至40元之间，主要服务于追求用餐速度、价格实惠的消费者。
除了在门店销售饭品、汤面、小吃等中式快餐外，五芳斋还销售自家品牌的粽子、月饼、蛋制品、糕点、速冻中式点心等系列产品。根据发展规划，这块餐饮业务未来3年还将继续扩张。至2023年，公司新设直营店将达30家。
技术的改造升级上，生产线的自动化、智能化，一直是老品牌五芳斋的发力重点。尽管粽子是非标品，但通过与设备生产厂商的合作，五芳斋已经设计开发了一系列粽子专用的自动化生产设备。目前公司粽子生产主要工序，从粽叶清洗、润米拌米、馅料搅拌，到蒸煮、冷却、计数、金探、真空包装、真空灭菌，均已基本实现自动化。
随着电子商务及物流配送的不断发展，电商渠道成为五芳斋粽子的重要销路。通过加紧布局淘宝、天猫、京东、苏宁等线上平台，并结合大数据技术进行精准营销，通过口味创新、IP联名、私人定制等方式，五芳斋试图使端午粽子文化走向更多年轻群体。
2020年端午节，五芳斋与盒马鲜生、喜茶等联名推出了多款定制款创新粽子，并与乐事、钟薛高等跨界合作，推出了“咸蛋黄肉粽味的薯片”和“粽香味雪糕”。今年5月，五芳斋还将“王者峡谷”搬上了礼盒，圈定5大英雄，并各配了五款不同口味的“回血粽子”，让消费者直呼“太会玩儿了”！
“新老朋友”齐聚A股
100岁的五芳斋，在资本化的路上走得不算靠前。
目前，A股市场里的“老字号”上市公司有近50家，主要集中在白酒、中医药、餐饮、调味品等领域，如贵州茅台、海天味业、片仔癀、云南白药等明星公司，都是借资本力量让老品牌焕发青春的典范。
排队上市的队伍里，同样是老字号扎堆。今年2月，400年的剪刀“张小泉”在创业板上市申请成功过会，目前公司审核状态为“提交注册”。300岁的德州扒鸡则于2020年6月与国泰君安证券签订了上市辅导协议，正处在准备上市阶段。
随着绝味食品、三只松鼠、良品铺子、一鸣食品等一些耳熟能详的品牌陆续上市，一方面，意味着食品行业内部的竞争日趋激烈；另一方面，也使得资本促发展的趋势愈发明显。
4月21日晚，“网红零食第一股”三只松鼠披露一季报，公司今年一季度实现营业收入36.71亿元，较上年同期增长7.58%；归母净利润3.15亿元，较上年同期增长67.57%。
2020年，良品铺子门店总数达到2701家，相比2019年净增285家，线下销售逐渐回暖；线上，除了天猫、京东外，良品铺子还重点布局了抖音、快手等社交电商渠道，开展直播带货。
在大量门店停业数月的情况下，绝味食品2020年仍实现了52.76亿元的营收。2021年第一季度，绝味食品净利润大增272.79%，达2.32亿元。另据公开资料显示，公司已参股了武汉零点、幺麻子、廖记、和府捞面、盛香亭等品牌，累计对外投资14家企业、7家投资基金。
去年刚登陆A股的一鸣食品，则在5月召开的股东大会上表示，今年起公司将加速开店。
当然，资本道路上并非一片坦途。去年5月，在新三板挂牌的狗不理选择摘牌。今年一季度，全聚德归母净利润亏损4708.52万元。归根结底，企业能否加强品牌创新，适应新时代、新需求，才是硬道理。
“100岁，正年轻。”这是五芳斋写在官网上的自述。今天，这一百年品牌能否历久弥新，成功跻身“A股大军”？值得拭目以待。
本文作者：林淙，来源：上海证券报，原文标题：《老字号齐聚A股 百年五芳斋也要上市了》