端午节来啦!火爆的不只是粽子,五芳斋冲刺“A股粽子第一股”

作者: 伊芙
一年销量4亿只,年赚20亿!五芳斋粽子这不起眼的小生意里,都是大大的生意经。

今天,是一年一度的粽子节。今年的端午,火爆的不只是粽子,还有主打粽子的百年老字号“五芳斋”。

五芳斋在前几日突然在证监会网站上挂出了一份招股书,计划公开发行不超过2518.575万股,拟募资10.56亿元,保荐人是浙商证券。

如果能顺利在A股上市,五芳斋将成为国内“粽子第一股”。

别小看卖粽子!一年销量4亿只,年赚20亿

不起眼的小生意里藏着大钱!此话在五芳斋这里体现的淋漓尽致。

小小一颗粽子,不但养活了庞大的五芳斋这个老字号,还养得非常好。招股书显示,过去三年间,五芳斋每一年的营收都超过24亿元,营业利润都在2亿元之上(除2018年),去年归属母公司股东净利润达到1.4亿元。

综合毛利率更是接近一半,过去三年分别为45.24%、45.43%和44.57%。

截至去年底,五芳斋仅流动资产就突破了10亿元,资产总额超过15亿元,归属母公司所有者权益总额7.7亿元。

此次上市的是浙江五芳斋实业股份有限公司。

在股权结构上,五芳斋集团直接持有发行人30,493,283 股股份,占发行人总股本的 40.36%,并通过其全资子公司远洋装饰间接持有发行人7,331,250 股股份,占发行人总股本的9.70%。五芳斋集团直接和间接合计持有发行人37,824,533 股股份,合计占公司总股本的 50.06%,为发行人的控股股东。

公司董事长、五芳斋集团董事长厉建平其持有五芳斋集团20%的股份。其子厉昊嘉任公司董事兼总审计师,其持有五芳斋集团20%的股份。父子两人合计持有五芳斋集团40%的股份,为集团实控人。两人通过五芳斋集团间接控制发行人50.06%的股份,为发行人的实际控制人。

两大隐忧

第一、产品收入高度依赖粽子

粽子在五芳斋的产品及营收中占有绝对的主导地位,在营收中的占比超过六七成。尽管五芳斋也有月饼、米等其他产品,但粽子的地位丝毫不容撼动。

而从增速角度看,五芳斋、过去两年的营收和净利润双双下降。营收分别增长3.47%、-3.44%,净利润分别增长68.21、-12.9%。粽子销量连续三年下滑。

并且,五芳斋的销售高度依赖华东市场。最近三年公司主营业务收入中,华东地区收入占比分别为63.23%、61.45%和55.82%。

这还是在粽子价格大幅上涨的背景下的业绩:五芳斋的粽子售价从2018年的2.99元/公斤,上涨至2020年的3.68元/公斤,区间涨幅达23%。

中国新闻周刊还注意到一个问题:五芳斋通过直营、合作经营、加盟、经销等方式建立的474家门店,多数处于亏损状态。

第二、依赖传统经销渠道,电商化明显不足

过去三年,经销渠道在五芳斋的主营业务收入中的占比分别达33.96%、35.92%和 34.82%。

五芳斋也承认,尽管电商渠道销售逐步扩大,但经销渠道收入仍是重要组成部分。且公司与部分季节性经销商仅为产品旺季的短期合作,一旦合作终止,无法找到替代,则将对业绩产生一定影响。

原因何在?

谈及五芳斋粽子销量下滑,中国新闻周刊引述《餐饮营销实战》作者王冬明的观点认为,五芳斋做餐饮,最大的优势就是品牌老字号的知名度,但劣势也恰恰在此,现在主流消费者都是年轻人,对老字号比较排斥。

最近这些年,原本以糯米和粽叶为基底的粽子已经开始明显颠覆传统,不断推陈出新,馅料包罗万象,有巧克力、榴莲、芋泥、麻薯……一些商家还推出了冰激凌礼盒雪龙粽子,用慕斯外皮,内馅是冰激凌;还有不少店铺推出了果味燕窝水晶粽。

中国证券报称,目前抖音平台已经上架了2492款粽子,不同地区对粽子的偏爱也不同。广州最爱鲍鱼粽,上海最爱蛋黄粽,郑州最爱蜜枣粽,北京最爱清水白粽,汕头最爱咸甜双拼粽。

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MobileUser1812
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别小看卖粽子!一年销量4亿只,年赚20亿

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MobileUser8091
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就是卖屎的都能上市圈钱的😀😀

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wscn1560934147
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茅台的销售高度依赖白酒

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