本文来源：指数猫 (ID:AWFintech)，华尔街见闻专栏作者
多年以后，我仍然记得这一段第一次读到就被震撼的话。
我已经老了，有一天，在一处公共场所的大厅里，有一个男人向我走来。他主动介绍自己，他对我说：“我认识你，永远记得你。那时候，你还很年轻，人人都说你美，现在，我是特为来告诉你，对我来说，我觉得现在你比年轻的时候更美，那时你是年轻女人，与你那时的面貌相比，我更爱你现在备受摧残的面容”。
这是小说《情人》的开篇，作者杜拉斯接下去把我们带到1929年的越南。
一位十五岁半的小姑娘，斜靠渡轮栏杆，两条辫子挂在身前，微风轻轻吹拂着她真丝的旧衣衫，这本是她母亲的衣服，已磨损得几乎快要透明，穿在她的身上却很相宜，领口开得很低，搭配樱桃般的红唇，青春的荷尔蒙在阳光下闪着金光的湄公河上肆意绽放。
我觉得这个90年前的形象和今天的越南非常贴切。
基础薄弱，承接中国等国家逐渐淘汰的产业（如同接过母亲的旧衣衫），被称为新的世界工厂，却非常符合当下的需求，看上去年轻、开放，活力四射、前景广阔。
2020年，越南GDP增长2.91%，是全世界少有的仍在正增长的经济体，2019年增长7.02%，超过了中国的6.1%，已经成为全世界增长最快的经济体之一。
经济的快速增长，在股市也得到了体现。今年以来，越南股市最主要的胡志明指数上涨22%，在整个亚太地区增长最快。
那么，越南的快速增长可以持续吗？我们普通人有没有办法跟着赚一点钱呢？
第五次全球产业大转移
越南的崛起，核心原因在于以开放的姿态承接了第五次全球产业转移。
工业革命以来的第一次产业转移，发生于19世纪末期，经济龙头从英国转移到了美国，铸就了今日的世界霸主。
第二次是20世纪五六十年代，日本、德国成为当时世界排名第二和第三的经济体。
第三次则是六七十年代，劳动密集型产业向亚洲四小龙（韩国、新加坡、中国台湾、中国香港）转移。
第四次是八十年代至20世纪初，中国成为最大受益者，超越日本成为全世界第二大经济体。
最近10年正在进行的第五次产业转移，越南、柬埔寨、印尼等东南亚国家，和印度等南亚国家成为承接国。
在东南亚，越南成为了最受瞩目的国家。
目前越南在纺织、鞋类等低端制造产业有着较强的竞争力，并在高科技加工制造方面也在提升。
看一看那些影响世界的大厂吧。
2011年，越南取代中国成为耐克的全球最大生产国。
2008年，三星投资6.7亿美元在越南建立了第一个生产基地。2008年～2018年，三星对越投资额从6.3亿美元增长到173亿美元，是越南最大的投资商，在越南建了8家工厂和1个研发中心。2019年10月，三星关闭了最后一家在中国的手机制造厂。
现在，世界上每10部手机就有一部产自越南。2018年，越南三星电子销售额高达657亿美元，约占三星全球电子销售额的30%，并且占到了越南GDP的26.8%。
苹果的最大代工厂富士康，从2007年开始在越南布局，相关数据显示，2019年，富士康在越南的营收是30亿美元，2020年达到了60亿美元。2020年11月，富士康斥资2.7亿美元在越南建设新厂，将部分的iPad和MacBook组装线转移至越南。富士康计划在3-5年内，将年营收提升到400亿美元。
而苹果的Airpods代工厂，中国企业立讯精密、歌尔股份也在越南积极建厂。
前几次承接转移的国家都富起来了，这一次会轮到越南吗？
为什么是越南？
越南承接产业转移的第一个优势是年轻化。人口接近1亿，而且年轻，2016年时的统计，越南人口年龄中位数仅为30.5岁，远低于日本的47.3岁，德国的47.1岁，中国的37.4岁。
其次，用工成本很低，根据劳动荣军社会部的统计，2019年的平均工资大约是在780万元越南盾，差不多2340元人民币，只有中国的三分之一。
而且，越南人比较能够吃苦耐劳。一位在越南投资的企业主这样介绍自己的观察：“越南人很勤快，能吃苦，这一点让我很感触，20年前的中国人也是这样的。特别是越南女工，真的是做事很卖力，你们如果去越南旅游会发现，小商贩基本都是女人”。
越南的开放政策也是一个重要原因。
1986年，越南效仿中国推出“革新开放”的国家发展战略。
2006年，越南加入WTO，出台了新的《投资法》，取消了对外商投资的诸多限制。到目前为止，越南与60个国家或区域组织建立自由贸易协定（FTA）、经济合作框架协定（ECA）、经济伙伴关系协定（EPA）等伙伴关系。
另外，越南是一个狭长型的国家，海岸线漫长，港口资源丰富，非常适合出口。越南的位置很好，离中国近，承接产业转移非常顺理成章，日本、韩国转移过来也非常方便。越南已经是东南亚最多韩国人居住的国家，刚才已经提到三星对越南的影响，河内最高建筑京南地标大厦，也是由韩国人投资建设的。
追逐“越南梦”路上的阻碍
越南政府已经定下一个大目标。
2025年，发展成为一个拥有现代工业，超过中等偏低收入的发展中国家。
2030年，建党100周年，要成为一个拥有现代工业和高中等收入的发展中国家。
2045年，建国100周年，要成为发达的高收入国家。
不过，“越南梦”要实现起来不容易。越南有很多软肋。
例如教育基础比较薄弱，缺乏高素质人才。上面那位企业主这么说：“越南工人年轻人很多，但受教育程度偏低，所以力气活倒不缺人，但想做点创造性的工作就不行了”。
不过，越南已经加大教育投入。根据世界银行的数据，2018年越南的教育投入占到GDP比重达到了5.7%，近几年教育的投入基本保持在财政预算的20%左右。大学生人数从1987年的13万人，增长到2017年的近300万人，30年间增长22倍。2010年大学生占总人口比率仅为2%，2018年达4%，增长2倍。
而越南父母也很注重对子女教育的投入，国际学校、学区房、辅导班，这些中国父母所关心的概念，同样牵引着他们的爱与痛。
再比如，供应链非常不完善。据越南国家纺织和服装集团（Vinatex）统计，越南超过八成的纺织原料和辅料都从国外进口，而最大的来源，就是中国。而Airpods所需的零件，80%的依然靠进口。
越南企业承接的，非常像中国改革开放初期的来料加工。
另外，基础设施也不完善，越南只有1条铁路主干线、7条干线，总里程约2600公里，比江苏省还低。而且越南铁路运行时速不到每小时90公里，很难适应现代运输业的要求。
就在前几天，6月1日，由于投资者交易热情高涨，越南最大的证券交易所——胡志明市证交所系统不堪重负而瘫痪，只好停牌半天。而这一天交易量有多少呢？成交总金额超21.76万亿越南盾（约合人民币60亿元），作为对比，6月1日当天，上交所的交易额为人民币4716.63亿元，深交所为人民币5751.97亿元。可见越南基础设施的薄弱。
2019年，越南的城镇化率为37%，大概是中国2000年的水平。
不过，基础薄弱虽然是劣势，却也是机会，中国也是这样走过来的。
普通人用什么方式参与？
2019年，越南人均GDP为2715美元，大致相当于2007年的中国，1986年的韩国和1972年的日本。
如果越南保持现在的增长速度，那么大概17-18年可以达到中国2019年的水平——人均GDP超过1万美元。同样的跨越，中国用了12年，韩国8年，日本10年。也就是说，越南当前的增速，慢于同等发展水平时的中日韩。
尽管如此，越南仍是未来可预期的最有增长前景的经济体之一。
而中日韩三国，在人均GDP向1万美元增长的过程中，上市公司也获得了长足的发展，股市也都在涨涨跌跌中螺旋上升。
比如日本的1970-80年代，日经225指数从2000多点上涨到1万多点。
韩国的1980-90年代，韩国KOSPI指数从200点上涨到1100多点。
巴菲特说自己投资获得成功的关键之一是：“押注”美国的繁荣。在2013年的致股东信中这么说：“从始至终，每一个明天都是不确定的。但是，美国的运数始终是确定的：富足程度将不断增长。”对此，有人总结为“投资就是赌国运”。
从这个角度出发，我们去投资成长中的越南，正是分享国运。
那么我们普通人可以怎么参与呢？
直接去买股票是不现实的，很多公司的财报连英文版都没有，我们很难快速了解一家公司的基本面，盲目投资，亏损的可能性很大。
买基金，把资金交给专业的投资人是一个好办法。
目前在中国内地市场、港股、美股分别有一只投资越南的基金，我们用相对更容易接触的天弘越南市场股票基金（008763）和在港股上市的XTR富时越南(HK:03087)做一个对比分析。
两只越南基金的对比
天弘越南的投资策略是跟踪越南VN30指数，但并不是完全复制。基金经理胡超的年报中这么说：考虑到越南市场个股的流动性、对于外资投资上限、以及新兴市场股票的波动性，会综合投资股票、ETF以及金融衍生产品，力争在中长期创造超额收益。
富时越南是一只掉期ETF，这个概念有点复杂，简单来说，就是持有很多跨国大公司的股票，例如Facebook、亚马逊等美国、荷兰、德国的公司，以此为担保，和持有越南股票的交易对手交换，从而实现间接复制富时越南指数的目标。
看一下两者的前十大权重股，有大量重复的持仓，主要集中于房地产、金融、食品等行业。其中天弘越南的金融都是银行，而富时越南的银行则相对较少，但持有一家券商，除此之外，富时越南还持有一家航空公司的股票。
再来看业绩。
天弘越南自从2020年1月20日成立以来，累计上涨51.30%，同期XTR富时越南上涨41.81%，两者都不错，天弘越南优于XTR富时越南。
但近一年来，天弘越南上涨50.97%，富时越南上涨59.64%，又是富时越南取胜。
而今年以来，天弘越南上涨29.86%，富时越南上涨22.39%，天弘越南再次领先。
两者交替上行，暂时还看不出哪一只更优秀。
不过，如果和天弘越南参照的VN30指数（差不多相当于上证50）相比，两者又都跑输了不少。
可见越南股市对外资的限制，对投资收益还是产生了影响。但这两只基金已是目前最可行的方式。
几句话小结
由于信息不对称，买基金是一个相对更可行的方式。
由于种种因素限制，天弘越南和富时越南，都无法完全复制越南股市的成长，但在现有条件下，仍然是和普通人最贴近的方式。
越南股市起比较晚，规模较小，1700多家上市公司，总市值2700亿美金左右，还不如贵州茅台一家公司市值高。同时散户化程度很高，据天弘越南基金经理胡超介绍，当前越南股市开户数320万左右，其中过去一年多每月开户10万以上，迅速增加了50%，越来越多散户正在涌入。
这就意味着波动会很大。
过去，越南股市发生过三次比较大的下跌，其中2007年-2008年，下跌超过60%。
所以进入越南之前要做好心理准备，这是一个长期的投资。
这里的富足程度将不断增长，但是，每一个明天都是不确定的。
