科技电子股火爆一周,投资者需小心这个信号?

作者: 许超
东吴证券警告称,通胀压力下,市场对流动性收紧的预期或将延续,成长股短期可能承压。投资者需关注一年期国债收益率上行风险,谨防短端国债利率与股市反向波动。

端午节后A股首周交易分化严重,板块上热点大幅切换,以电子板块为代表的成长股表现亮眼,前期大涨的有色金属则表现较差。

但东吴证券警告称,通胀压力下,市场对流动性收紧的预期或将延续,成长股短期可能承压。

对于市场流动性将收紧的担忧,央行主管媒体金融时报发表评论称,在货币政策“稳字当头”的政策取向下,市场主体无需对流动性产生不必要的担忧,更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向,误导市场预期,人为制造波动。

板块上热点大幅切换 电子板块表现亮眼

端午节后A股首周交易分化严重,板块上热点大幅切换,以电子板块为代表的成长股表现亮眼,前期大涨的有色金属则表现较差。

半导体及鸿蒙概念引领电子科技板块强势回归,周涨幅达3.18%,有色金属表现较差,本周跌5.14%。

中庚基金认为,电子行业中子板块半导体芯片自2020年下半年以来,缺货涨价成为主旋律基本面。近期随着国家对第三代半导体的顶层设计逐渐浮出水面,以及行业中新能源汽车及IOT等新应用亦在不断涌现。相关制程紧缺仍可展望至2022年。而我国台湾地区的疫情增加以及代工厂纷纷涨价,更加推动了投资人对该板块的热捧。

市场流动性收紧预期或延续  成长股短期可能承压

但东吴证券警告称,通胀压力下,市场对流动性收紧的预期或将延续,成长股短期可能承压。投资者需关注一年期国债收益率上行风险,谨防短端国债利率与股市反向波动。

东吴证券姚佩团队分析表示,去年11月央行大幅释放流动性对冲信用风险发酵,一年期国债收益率自 11 月下旬开始下行,上证综指滞后4周反应。今年5月以来的反弹行情也类似,债市在4月份已经反应流动性宽松预期,而股市直到4/30政治局会议再提“不急转弯”后才确认流动性暂缓收紧窗口,开启反弹。

东吴证券指出,5月下旬以来,一年期国债收益率有所抬头,短期震荡中枢从 2.3%上行至 2.5%附近。通胀下行压力下,市场对货币政策趋紧的预期也有所发酵,一旦国债收益率上行趋势确认,尤其接近甚至突破前期高点 2.7%时,对于股市而言是值得警惕的信号。

央行保持流动性合理充裕不是一句空话

对于市场流动性收紧的预期,央行主管媒体金融时报发出不同声音。

金融时报评论指出,今年5月初曾有一些市场分析人士认为,由于5月份是传统的企业所得税汇算清缴时间,财政存款会大幅上升,叠加地方债发行量增加等因素,市场流动性可能边际收紧,并导致利率波动性增强。但现在回头来看,对5月份资金面收紧的担忧确实是毫无必要的。市场资金面持续宽松,完全没有出现所谓资金面收紧的情况。

该报表示,在货币政策“稳字当头”的政策取向下,央行保持流动性合理充裕不是一句空话。央行已经多次强调,将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动运行,以及要多关注央行政策利率水平而不是操作量。因此,市场主体无需对流动性产生不必要的担忧,更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向,误导市场预期,人为制造波动。

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