从全志科技的大涨,看AIoT芯片崛起 | 见智研究所

作者: 韩枫
物联网并不是一个新的概念,但是智能物联网芯片行业正迎来一场全新的变革。龙头企业也将搭乘行业发展的列车迅速崛起。

全志科技作为智能物联网芯片一骑绝尘,价格再创新高,这个赛道为什么突然崛起?

华尔街见闻·见智研究所进行了一些分析:

物联网并不是一个新的概念,但是智能物联网芯片行业正迎来一场全新的变革。这个行业的生命周期从今年到2025年将一直处于一个快速成长的阶段,在2025年后会看到智能物联网应用的全方面普及,这是一个充满想象力而且还没有被充分发掘的行业。

智能物联网(AIoT)是什么?

智能物联可以理解为除手机和笔记本以外绝大多数可以联网的设备,在生活中常见的如智能门锁、蓝牙音箱、智能家居以及与健康相关的血糖仪等等;在生产领域上包括智能工业控制、智能建筑;在城市建设方面涵盖LED照明,比如昨天上海的主题灯光秀夜景,是需要联网后通过对LED芯片控制实现对灯光的统一操作来呈现壮观的视觉效果。

从上面种种的举例中我们可以看到智能物联网涉及到生产、生活的方方面面。这个行业非常的宽泛,因为应用的场景多,需求多所以行业的规模未来非常的广阔,可以达到千亿级别的空间。

为什么这个行业即将进入快速发展通道?

这得益于5G的落地、加速了物联网城市发展的脚步。今年6月全国5G基站的建设已经到85万个,目前是全球范围内最大的5G网络建设中心。与此同时5G的应用范围也在快速发展。从2020年底,5G仅占IoT比例约1%,到2030年这个数据将达到40%。

根据从Strategy Analytics 给出的全球设备预测数据中,位居前三位的是企业级物联网设备、智能家居设备、和智能穿戴设备。从中国工信部发布的数据,中国物联网连接数占全球的30%,预计2025年将会达到80亿台,从未来6年增量的设备来看,主要增长来自智能家居等。

就上周发布的2021年第一季度中国智能家居设备市场出货量为4,699万台,实现同比增长27.7%。根据此前IDC预计,2021年中国智能家居设备市场出货量2.5亿台,同比增21.1%的数据来看,上半年仅实现全年销量目标不到20%。而对比往年的情况来看,6月份将进入消费旺季,也就是说下半年的销量情况会更好。
 

从智能音箱和扫地机器人的火爆,看智能芯片的需求。

周末最新公布的智能音箱销量数据来看,2021年5月销售额约8亿元,同比增长22%。值得注意的是5月份是消费电子的淡季,6月份伴随618的电商活动后销量会持续更多,同时在四季度销量会达到最高水平。就目前市场份额来看,前三位是百度、天猫精灵和小米。

此外,在618电商大战中以超高人气肖战作为代言人的石头扫地机器人,更是从众多品牌中脱颖而出。仅在今年上半年石头扫地机器人已销售96万台,公司的营业收入仅用4年翻了21倍。从智能音箱和扫地机器人的火爆销售中就可想而知智能芯片的需求有多大。

AIoT的龙头企业

从AIoT芯片的制程来看,在全球前20强中,上榜的中国企业仅有华为和瑞芯微华尔街见闻·见智研究所列举了国内先进制程排名前三的上市公司。

瑞芯微:从2020年开始14nm的视觉处理器芯片已经实现了量产,今年最值得关注的点在公司8nm的旗舰芯片RK3588上,该款芯片可实现8K超清视频处理,而且最多可支持4块屏幕同时播放,后续要关注今年的产能落地情况。此外公司所能提供的SoC芯片应用种类也是最全的。智能物联芯片+消费电子芯片占公司总收入约六成比例。

全志科技:公司的制程主要还是在28nm的成熟制程方面,目前也正在进入22nm。但是对于芯片市场来说,28nm是使用量最多的品种。而且公司的R系列芯片是市面上天猫音箱、石头扫地机器人的供应商,AC系列芯片是小度在家的供应商。但是值得注意的是,智能家居市场还属于战国时期,并没有一家独大的现象出现,下游客户也不会仅就着一家采购。比如小米的音响采用的就是晶晨股份

晶晨股份:公司今年最大的关注点是12nm芯片预计量产,可实现的是4K超清,目前只支持一屏播放。从公司的收入比例来看:机顶盒业务约占六成,智能电视芯片约占三成,不到两成AI芯片。在公司机顶盒的业务中,海外市场近几年市场份额在不断提升,主要是因为美国博通因反垄断法而要求不能定向销售,从而给了其它企业快速发展的机会。但是值得注意的是这个业务并不是公司增长最快的。智能芯片业务占全球市场份额的10%,第一是联发科占70%。增长最快的是AI终端芯片,这部分业务的年增速超过40%。

三大龙头企业,谁的盈利性更好呢?

华尔街见闻·见智研究所通过对营收能力、盈利能力、企业效率进一步看公司间的异同。

1、营收能力

晶晨股份是三家中营业收入最高的企业,在2021年一季度,营业收入TTM(滚动收入)为32.64亿元,环比增长19%,也是三家企业中增速最高的。瑞芯微和全志科技在21年一季度营业收入分别为21.58亿元和17.45亿元,均增长16%。综上来看,在营业规模上晶晨股份排名最高。

2、盈利能力(毛利率、净利率)

从企业的毛利率和净利润对比分析来看,瑞芯微在这里面表现最为靓丽。在21年一季度的财报中显示,瑞芯微的毛利率最高,达40.49%,净利率达18.53%,均高于同行水平。主要取决于公司这几年在费用方面管控的比较好。公司的三费仅占营收比例的6.4%,虽说这个比例要稍微低于晶晨的5.9%,但是考虑到瑞芯微在20亿的营收基础上进行每年一个多亿的研发投入,以及掌握国内最先进的芯片制程等方面要素,它可谓是SoC令人瞩目的黑马。

3、企业效益(资本回报率、净资产收益率)

从效益方面:投入资本回报率和净资产收益率这两个指标来看,瑞芯微也是遥遥领先,这里面也再次验证了瑞芯微的崛起速度。这里可能会有一些读者对于财务指标不太熟悉,贴心的华尔街见闻·见智研究所也为大家解读一下。

资本回报率通常表现为获取的利息、分红与投入本金的比例,也就是说这个指标越高说明企业的盈利能力越好,同时派发给股东的红利可能最多。

另外一个是通常用于分析企业盈利能力的指标——净资产收益率:可体现为股东带来的收益水平,从公司税后的净利润与净资产的比例中看出公司用自己的钱运营的情况到底如何,同样该指标数值越高说明企业给股东带来的收益率越高。

接下来我们就看一下瑞芯微的资本回报率是15.5%,而全志科技和晶晨股份分别为9.7%和7.1%。净资产收益率又如何呢?三家公司的该项数值分别为4.8%、3.6%和3.0%。

通过以上的分析得出,瑞芯微在企业效益方面是最领先的。

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