大基金持股!年收2亿,毛利率66%的嵌入式芯片Fabless大厂来了 | IPO见闻

作者: 陈晨
大基金持股8.63%,营收超2亿,毛利率66%的嵌入式Fabless大厂来了!国产替代再进一步?

7月16日,苏州国芯科技股份有限公司(下称“国芯科技”)向上海证券交易所提交招股书注册稿,即将启动科创板招股程序。

创始人控股、大基金持股的嵌入式芯片设计公司

IPO前,国芯科技的郑茳、肖佐楠、匡启和直接持有公司14.58%的股权,并通过联创投资、矽晟投资、矽丰投资、矽芯投资、旭盛科创间接控制公司 13.79%的股权,合计控制公司 28.37%股权,为公司的实际控制人。三人已经签署《一致行动协议书》,如协议各方无法达成一致则按照持股多数原则做出决定,其中郑茳持有公司股份数量始终超过肖佐楠和匡启和持有公司股份的合计数,为事实上的持股多数方。

值得注意的是,国家集成电路基金(大基金)持股达8.63%。

 

来源:招股书

 

集成电路市场持续高增长,国产替代空间巨大

国芯科技是一家聚焦于国产自主可控嵌入式 CPU 技术研发和产业化应用的芯片设计(Fabless)公司。公司致力于服务安全自主可控的国家战略,为国家重大需求和市场需求领域客户提供 IP 授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品,主要应用于信息安全、汽车电子和工业控制、边缘计算和网络通信三大关键领域。

来源:招股书

根据中国半导体行业协会统计,2003 年至 2020 年我国集成电路行业销售额复合年化增长率为 20.90%,2019 年在全球集成电路市场规模下滑的情况下,国内集成电路行业市场规模依然保持增长。2020 年,我国集成电路行业实现销售额 8848 亿元,同比上升 17.00%。

芯片的自主可控直接决定了我国在贸易谈判中的话语权和议价能力。目前的形势下,芯片断供已成为“卡脖子”风险,“造不如买”的国际集成电路产业链逻辑被打破,国内集成电路供应链安全受到严重威胁,自主可控必要性大幅提升,正在倒逼加快国产集成电路自主可控与国产化替代的步伐。

其中嵌入式CPU属于芯片定制服务,作为SoC 芯片的核心与基础,嵌入式 CPU 具有广阔的市场空间与长期向好的市场前景。以 SoC 芯片中主要的通用性芯片产品 MCU 为例,根据 IC insights 数据,在经历 2016 年 MCU 市场规模和出货量衰退后,MCU 市场规模和出货量大幅提高。MCU市场规模在2019年增长9.3%至204亿美元,2019 年MCU出货量也从 2018年 306 亿颗上升到 342 亿颗,增长幅度达 11.7%。预计到 2022 年 MCU 市场规模将达到 239 亿美元,出货量达到 438 亿颗。

销售收入稳健增长,毛利率逐年走高

2018-2020年,国芯科技分别实现净利润1.95亿元、2.32亿元和2.62亿元,同比增速分别为19%和13%。

来源:招股书

从收入构成来看,芯片定制服务占比最高,2018-2020年占比分别为45.55%、36.52%和40.62%;其次为自主芯片及模组产品,最后是IP授权业务,但占比有所提高。不过总体来说,业务收入分布较为均衡。

来源:招股书

公司的主营业务成本主要为自主芯片及模组产品、定制芯片量产服务发生的晶圆制造、封装测试等芯片成本和 存储模块等外购原材料成本,以及定制芯片设计服务中发生的人工成本和材料成本。

盈利层面,公司的毛利率从2018年的57.88%提升至2020年的66.52%,实现近9个百分点的提升;净利润则分别为319.66万元、3113.64万元和4754.82万元,净利润率从1.64%提升至18.18%,扣非后2020年净利率约为9.88%;非经常性损益主要来自于政府补助及退税。

IP授权业务规模提升对公司盈利能力的提升有较大帮助,因为自有知识产权对外授权没有成本发生。

国芯科技本次拟公开发行不低于6000万股万股人民币普通股,投资方向均为芯片设计相关项目,其中信息安全领域项目占比超50%。

来源:招股书

 

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