下一个“爱尔眼科”之争激烈 年入8亿的东北一霸何氏眼科也要上市 | IPO见闻

作者: 陈晨
7月16日,辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司(简称:何氏眼科)更新招股书,拟于创业板上市,公开发行股...

7月16日,辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司(简称:何氏眼科)更新招股书,拟于创业板上市,公开发行股份数量不超过3050万股,中原证券担任其主承销商。

IPO前,何氏眼科的创始人团队为实际控制人。

院长何伟直接持有公司25.62%股份,何向东直接持股15.37%,付丽芳直接持股6.48%,三人间接持股12.07%。其中,何伟与何向东系兄弟关系,何伟与付丽芳系夫妻关系,且何伟、何向东、付丽芳签署了《一致行动协议》,因此何伟、何向东、付丽芳共同控制公司 63.31%股份,为公司控股股东和实际控制人。

来源:招股书

眼科病入院人数和门诊人数持续扩大

何氏眼科由留学归国眼科医学博士、全国防盲技术指导组副组长、国际眼科理事会(ICO)理事何伟及其团队创办,是一家集医教研于一体,采用三级眼健康医疗服务模式,致力于全生命周期眼健康管理的集团型连锁医疗机构。公司的主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。

就需求端而言,根据国家卫健委数据,2009 年我国眼科专科医院入院人数 38.56 万人,门诊人次数 968.83 万人次,2018 年分别达到 210.18 万人、2932.44 万人次,年均复合增长率分别达20.73%、13.09%。

其中白内障、屈光不正、玻璃体视网膜病青光眼等需求都在持续扩大。

在供给端,2009 年,我国民营眼科专科医院 184 家,公立眼科专科医院 58 家,民营眼科专科医院占比76.03%;2019 年,我国民营眼科专科医院 890 家,公立眼科专科医院 55 家,民营眼科专科医院占比 94.18%,民营眼科专科医院占比逐年稳步增长。

复旦大学医院管理研究所发布的《中国医院专科声誉和综合排行榜》显示,沈阳何氏是 2016 年至 2018 年连续三年东北地区眼科声誉排行榜唯一上榜的民营眼科医院。

在供给端,2009 年,我国民营眼科专科医院 184 家,公立眼科专科医院 58 家,民营眼科专科医院占比76.03%;2019 年,我国民营眼科专科医院 890 家,公立眼科专科医院 55 家,民营眼科专科医院占比 94.18%,民营眼科专科医院占比逐年稳步增长。

复旦大学医院管理研究所发布的《中国医院专科声誉和综合排行榜》显示,沈阳何氏是 2016 年至 2018 年连续三年东北地区眼科声誉排行榜唯一上榜的民营眼科医院。

业务集中于东北地区,营收净利润稳定增长

2018-2020年度,何氏眼科分别实现营业收入6.14亿元、7.46亿元和8.38亿元,呈现稳健增长。净利润分别为5610万元、8060万元和1.00亿元。

其中主营业务收入占比超过99%。主营业务中,以诊疗服务收入为主,2020年这一占比约为67.20%,视光服务占比约为32.8%。诊疗服务中,手术治疗又占主要部分,其中屈光不正和白内障为最主要的两类手术,2020年其在收入中的占比分别为21.24%和18.27%。

若按地区划分,则来自辽宁省内的营业收入在主营业务中的占比近99%。

盈利角度,公司的毛利率较为稳定,维持在40%以上并呈逐步上涨态势。2020年最新毛利率约为43.33%。

这一毛利率水平仅处于行业中游水平,远低于爱尔眼科,主要因为爱尔眼科作为全国性眼科专科医院,规模效应显著、盈利能力较强。

对于本次募集资金投向,主要包括沈阳医院扩建、北京和重庆新设医院以及视光中心及眼科信息化项目。

不过,距离第一次递交招股书已经一年,何氏眼科已经接受了监管第三轮问询,主要争议点是由民营非营利机构转为公司的历史沿革存在争议。

公司未正面回复问题,但有媒体称公司“承诺不再挪用医学院捐赠资金”

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crazy514
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我手术就是何氏眼科做的,当时爱尔眼科没进来

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wscn1560934147
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本来就是买几台机器就可以开,搞得那么大的市值,店面还是租的,根本没有那么值钱。

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