三孩政策加持，毛利跑赢业内平均水平，嘉曼服饰或将再掀童装行业浪潮 | IPO见闻

嘉曼服饰服饰股份有限公司（简称：嘉曼服饰）于7月20日启动招股程序拟创业板上市，主承销商为东兴证券股份有限公司

三孩政策助力童装赛道

统计数据显示，2019年，国内童装童鞋市场的规模分别为347.1亿美元和91.5亿美元，近11年复合年均增长率分别为9.11%和7.13%。随着三孩政策放开，儿童鞋服成为鞋服行业中增长最快的赛道之一。

嘉曼服饰是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广等环节。公司产品覆盖0-16岁的儿童服装等相关附属产品。

其自有品牌水孩儿创立 20 余年，已形成较强的品牌影响力。授权经营品牌自主设计和运营，较大程度赋予了嘉曼服饰授权品牌产品设计自主权。

嘉曼服饰根据经营状况对已有门店进行优化调整，主动关闭一些业绩增长不达预期的店铺，将主要战线逐步转至电商直营。

毛利率50%，高于童装行业平均水平

报告期内，公司营业收入及利润均主要来自主营业务，营收由2018年7.29亿元增至2020年9.11亿元，利润总额由2018年9394.17万元增至1.58亿元，增长平稳，受疫情影响较小。

主营业务毛利率基本维持在50.00%左右，根据Wind数据，其毛利率远高于森马服饰等同业，在行业内具有较高水平。

自营品牌营收占比基本维持在28.00%左右，授权经营品牌营收和营收占比由2018年51.44%增至60.29%，为主要营收来源。

电商直营营收及其占比逐年拔高，由2018年42.75%增至2020年61.91%。

公司的控股股东及实际控制人为曹胜奎、刘溦、刘林贵和马丽娟四人，直接和间接控制公司合计 85.50%的股份。本次发行后，该四人直接和间接控制股份比例将下降至 64.13%。