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6.2 信用债投研思考
本期内容
说完了利率债投资，再来看信用债投资怎么做。
大家需要厘清的一点是，信用债的投资策略，其实不是信用债投资这5个字那么简单，或者说它其实不如利率债投资那么直观。信用债投资分为行业和等级策略，统称为信用策略，它是通过信用的环境，还有行业基本面，去进行一个自上而下的判断，它是一个自上而下的框架。
什么是信用研究？很多评级机构都会养很多信用研究员，这些信用研究员的作用就是给发行人打分。其实它是一个比较量化的东西，比如财务报表的数据，其实是可以量化的，但是这就涉及内部的信用研究。评级机构的研究其实是外部的信用研究，内部的信用研究和外部的信用研究一起构成了自下而上的信用债投资的一个策略的方向。