鸽派Taper？华尔街怎么看鲍威尔讲话

鲍威尔本次在Jackson Hole上的讲话本来被认为是为缩表提供时间表，却变成了打压美元和美债收益率的催化剂。

市场很在意的一点是鲍威尔没有提供任何明显的缩表信号，他可能想要看到观察更多就业报告来确定劳动市场取得了切实进展。

鲍威尔表示，自从7月以来就业有了更多进展，Delta病毒进一步传播需要警惕，目前离开充分就业还有很大的空间。

在通胀方面，他承认目前水平是存在担忧理由，不过考虑到疫情和就业缺口，现在就对临时通胀行动可能得不偿失，薪资上涨的证据不足，没有理由认为阻碍通胀的因素被反转了。

在美联储11月决议前，将会有三分新的就业报告供参考。目前市场预测央行会在第四季宣布缩表，并在年底前实施。

简而言之，鲍威尔更注重劳动市场而非通胀，对于疫情则没有过度担忧。在这种情况下，隔夜风险情绪再次爆发。

投行观点

高盛写道，鲍威尔的讲话符合预期，他确认了近几个月的强劲就业增长以及Delta变种带来的下行风险。

该行继续相信美联储目的是在9月给出提前通知，正式宣布在11月开始缩表，前提是之前一切顺利。11月缩表概率为45%，12月为35%，明年为20%。

蒙特利尔银行资本市场外汇全球策略主管Gregory Anderson指出，鲍威尔并未采取某些官员的鹰派立场，市场松了一口气。

摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner指出，鲍威尔讲话的主要任务是在关于缩表的措辞中不要让投资者一个措手不及。