假牙“代工厂”，一颗成本仅百元，家鸿口腔冲刺创业板 | IPO见闻

9月7日，深圳市家鸿口腔医疗股份有限公司(以下简称“家鸿口腔”) 回复第二轮问询意见并递交招股书更新版，拟于创业板上市。

在公司股权结构方面，澔泓投资为最大股东，持股比例为51.18%。第二大股东为君同投资，持股比例7.52%。而家鸿口腔的代理人郑文在上述两个投资机构均有持股，分别为64.20%及56.96%，此外郑文个人直接持股6.14%，其合计持股比例约为40.11%，因此其应为实际控制人。

近年来，随着国民健康意识的不断提高，我国口腔医疗市场规模也在迅速扩大，根据前瞻产业研究院数据显示，2017 年至 2019 年各年的我国口腔医疗的市场规模增长率分别为 11.74%、16.07%和12.25% 。这也使得家鸿口腔在内的一系列口腔行业公司有了较大的发展空间。

在营业收入方面，在过去三年内，家鸿口腔的营业收入存在着较大波动。2018 年至 2019 年，公司主营业务收入由 24,932.47 万元增至 30,612.15 万元，增长 22.78%，但2020 年，受突发新冠疫情影响，主营业务收入较 2019 年下降 5.01%，但下降幅度较小。

在主要业务方面，家鸿口腔主要从事固定义齿、活动义齿和正畸产品的研发、生产及销售，以及口腔修复类医疗器械产品的经营销售。

截至目前，公司的主要营收还是来源于固定义齿和活动义齿的销售，但自2019年起，公司也开始拓宽了新的业务，如提供种植类产品和服务。2018-2020年，固定全瓷义齿销售均价分别为314.70元/颗、312.85元/颗和309.27元/颗，然而其单位成本分别为113.12元/颗、116.33元/颗和126.35元/颗。

目前来看，公司面临的主要风险还是疫情导致的不确定的诊疗环境。在新冠疫情全球爆发期间，因口腔修复需要医生与患者近距离接触，存在较高的传染风险，导致大量口腔医院和口腔诊所临时停业，对口腔医疗服务行业影响较大，公司2020年1-6月境外和境内主营业务收入同比分别下降26.99%和13.56%。全年营收相比于也去年缩减了1534.84万元。

值得注意的是，2018-2020年家鸿口腔净利润波动明显，其中2019年公司净利润为4406.88万元，2020年公司净利润为3301.40万元，同比下降1105.48万元。

在毛利率方面，2018-2020年公司主营业务毛利率也有所波动，分别为 49.74%、47.58%和 43.21%，2018-2019年毛利率小幅波动;2020年综合毛利率较2019 年下降 4.64 个百分点。据招股书披露，其中主要原因为2020 年公司执行新收入准则，将产品销售的运输费等作为合同履约成本，从销售费用科目调整至营业成本科目核算，扣除合同履约成本的影响后，综合毛利率为 47.10%，较 2019 年下降 0.09 个百分点，变动较小。

在费用方面，2018—2020年，公司总费用率分别为 31.96%、30.55%和 29.55%。其中，销售费用率若加回履约成本与前期基本一致，但财务费用由负转正，造成净利润波动。