白酒股价Q4能否复苏?观察这两个指标 !

来源: 东兴证券孟斯硕、王洁婷、韦香怡
东兴证券认为白酒股价能否复苏有两个可观察的指标,一是中秋整体的消费情况,一个是观察货币政策能否有降息降准的可能。

近期主流白酒公司股价企稳,关于2021Q4白酒股价能否复苏的讨论较多, 我们认为股价能否复苏有两个可观察的指标,一是中秋整体的消费情况,一个是观察货币政策能否有降息降准的可能。

从消费来看,目前渠道已经完成中秋的备货,中秋动销即将开启。

我们判断今年中秋消费会较去年同期弱冷,主要是因为去年上半年消费整体受到压制,中秋消费有压抑大半年后的报复性消费在其中,今年疫情呈现多点多发的特点,大众消费意愿有降低,预计中秋消费中“报复性消费”比重会减少。

但是今年上半年主流酒企在释放业绩上对下半年均有所考虑,预计报表端会较为平稳 的趋势。如果中秋动销能够超市场预期,对下半年白酒板块的整体走势将形成利好。

另一个指标是货币政策能否进一步宽松,我们此前在报告中曾讨论过货币政策对白酒估值的影响,认为宽松的货币环境对白酒估值更为友好。

从今年2月份M2增速掉下10%增速,目前市场对M2增速有企稳预期,在央行“M2 和社融要与名义经济增长匹配”的基调下,预期Q4M2增速将会回升,对白酒估值有所提振。

从目前来看,我们对Q4白酒板块的走势偏乐观,一方面是我们认为8月份M2或为全年的最低点,下半年货币环境会向好,对白酒估值有提振。

另一方面是需求端,虽然判断今年中秋动销略弱,但保持住稳中有进的趋势没有大问题,不改变行业景气判断。

作者:孟斯硕、王洁婷、韦香怡,来源:东兴证券,原标题:《食品饮料行业周观点:白酒股价Q4 能否复苏的两个可观察指标》,本文有删减。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
1条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
1 条评论
MobileUser9190
举报

7月降准后,金融机构运用降准释放的长期资金归还了一部分中期借贷便利,金融机构的流动性需求得到了充分满足。今后几个月流动性供求将保持基本平衡,不会出现大的缺口和大的波动。--央行孙国峰

0
回复