对金融机构而言，股权比例的设置永远不可以小觑，尤其是当第一、二名股权比例无限接近时。
国内量化投资巨头明汯投资，日前对其拥有一家“私募平台机构”千宜投资的股权做出调整。
明汯一把手、创始人裘慧明的持股比例从51%降至50%。另一位合伙人解环宇持股比例升至50%。由此二人的股权也实现了“平起平坐”。
明汯目前拥有两张私募牌照，千宜投资（“上海千宜投资管理中心（有限合伙）”）即是其中之一，该机构与去年8月正式完成备案。
这场颇为低调的股权变化，对这家昔日千亿巨头的内部治理，会起到怎样的变化？
两位关键人均系“海归”
明汯投资成立于2014年，创始人为裘慧明。
裘慧明有着远超普通人的显赫从业履历。官方资料显示，他历任全球知名对冲基金HAP capital高级投资经理，Millennium投资经理，还曾于全球知名投资银行瑞士信贷自营量化交易部门担任投资经理。
此外，裘慧明拥有美国宾夕法尼亚大学物理学博士、硕士学位以及复旦大学物理学学士学位。这是一份典型“火箭科学家”的简历（即指从物理、天文等学科转到量化投资的人）。
而与之相比，明汯的另一个关键人物解环宇的从业经历同样“惊人”。
公开资料显示，解环宇曾任全球知名量化对冲基金Citadel（城堡基金）量化研究员，毕业于北京大学，擅长日内交易和统计套利。
城堡基金是一家海外的头部对冲基金公司，由肯尼斯·格里芬在1990年创办。公司主要有两大业务，一是投资，二是做市。
城堡基金还牵涉进美国散户大本营鲁宾汉平台上，梅尔文资本和散户之间的“大战”中。今年1月，城堡基金和另一个“对冲大厂”Point72一起向梅尔文资本注资过27.5亿美元。
公司发展“后来者居上”
在显赫的“创始人”的率领下，明汯投资的发展也极为迅速，且规模“后来者居上”。
2018年上半年，量化私募圈还是“四大天王”统治的时代，当时的量化机构“四大天王”并不包括明汯，这四家机构都较擅长高频策略，旗舰产品的收益率也较高。
但明汯投资，连续抓住市场机遇，至2020年，它一度成为业内规模领跑的千亿级别量化机构。
这和明汯强势的渠道铺设策略，以及公司团队及时拓展策略外延有关。
相关资料显示，明汯投资在2019年后增加了一系列大容量的股票投资策略的比重，并持续扩充规模，最终铸成现在的业内地位。
股权“捆绑”关键人
值得注意都是，明汯投资并非“一飞冲天”，它的加速发展与它的股权和领导架构持续变化有关。
早期的明汯投资由裘慧明一手创立，裘当时也是明汯最重要的投资经理。同时也是上海明汯的主要持股人。
这个格局在谢环宇加盟后出现重大调整。
据悉，解环宇是在明汯投资创立四年后加入，并在加入初期就拿到了30%以上的股权。
目前，上海明汯的股权51%属于裘慧明，49%属于谢环宇（工商资料显示）。
同时，明汯投资在新管理团队的带领下也高歌猛进。2018年末，裘慧明曾透露：股票模型在公司投资中的地位已大幅提升，2019年将继续完善现有的股票高频量化模型。
自2019年起，明汯还推出以A股市场为主要投资标的的美元基金，策略复制明汯的市场中性策略，主要是考虑到离岸较低资金成本和较高的杠杆水平。
随着超额收益的持续出现，明汯投资还加速了销售体系的扩张。
明汯是量化业界里，率先启动大规模“渗透”各大券商和私人银行渠道的机构”。这直接推动该公司在2020年夏季规模超过600亿，一举超过“四大天王”。
数月后，渠道传出明汯投资规模突破1000亿元，成为中国内地首家千亿级量化私募。
突破千亿，合伙人“权益生变”
2020年，当明汯投资的规模攀升至行业首位时，出现一个重要变化。
一家名为千宜投资的私募突然“复活”。
资料显示，这家机构成立于2015年，但登记备案时间“推迟”至2020年4月。
当时，千宜投资的实际控制人是裘慧明，出资人比例为裘慧明认缴51%，解环宇则认缴49%。
备案信息中，还注明千宜投资与明汯投资的关联关系。
对比2018年末的明汯投资股权结果，解环宇的话语权开始上升。
当明汯投资规模破千亿时，2020年12月明汯投资股权结构也发生重大变化。
解环宇的持股比例由30%，上升至49%。
可以看出，明汯投资的规模快速上升，与解环宇的加盟时间有所呼应，同时也伴随了解的持股比例不断上升。
“平起平坐”或是新治理特点？
当解环宇一路提升在明汯投资的持股比例的同时。千宜投资的股权变化也在酝酿。
2021年9月13日，千宜投资的股权结构发生变化，解环宇的持股比例由49%上升至50%，持股比例与裘慧明相同。
这意味着，解环宇在千宜投资的持股上，与裘慧明“平起平坐”。
当然，两者的权力高下，还有待于公司章程、协议等一系列更加细节的文本来框定。
但这个变化的“象征意义”很明显。在经历了多年的努力后，谢环宇终于有机会在一个平台上和裘慧明分享同等的股权比例了。
这样合作模式的变化，或许是明汯的下一步发展之前，必须经历的过程。
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