自从7月初央行意外降准之后,市场预期接下来可能会降息。然而,贷款市场报价利率(LPR)却连续多月“原地踏步”。
9月22日周三,中国央行9月一年期和五年期LPR利率分别维持在3.85%和4.65%不变,均为连续第17个月维持不变 。
数据显示,自2019年8月LPR改革以来,1年期LPR一共下调5次累计下调46bp,5年期以上品种共下调3次累计下调20bp。
其中,2020年4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次,1年期降20BP至3.85%,5年期以上降10BP至4.65%。
9月15日,央行开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率为2.95%同样维持不变,并且连续18个月保持这一水平。
通常来看,当月MLF利率不动,LPR报价也会保持稳定。9月MLF等量平价续作,市场“降息”预期进一步降温。因此,市场对9月LPR按兵不动早有预期。
中国银河证券研究宏观经济分析师许冬石此前指出,货币政策有可能会在四季度宽松。
央行层面的货币操作已经有态度性的变化,我国货币政策在悄然转变,但更重大的变化需要等待房地产信贷的放松。
而光大证券最新发布的研报则认为:
2021年通过各类再贷款释放的基础货币规模不亚于一次降准,兼具“结构性降准与降息”的效果。年内央行再度降准概率较低。若按照这两轮规律线性外推,下一次中长期流动性的深度释放,或落在2022年一季度,用以支持年初信贷“开门红”。
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