作为欧洲最大的经济体的掌舵者，安吉拉•默克尔（Angela Merkel）即将结束自己的时代。
但随着德国选民前往投票站投票，投资者已经准备好接受变革。
根据彭博社和金融时报，目前投资者更加期待左翼政党（社民党和绿党）联合执政，这样一来，市场可以迎接自由消费时代的来临。而在默克尔16年的执政生涯中，联合政府一直实行较为严格的财政政策，强调缩减债务。
另外，两个中左翼政党的强势表现也可能意味着后默克尔时代的德国将更加支持欧洲进一步统一，这也是市场希望看到的。
意大利联合信贷银行（UniCredit SpA）首席经济学家Erik F. Nielsen表示，“总的说来，下届德国政府将比过去更加致力于欧洲和进一步一体化，这主要得益于绿党影响力可能会大幅提升。”
无论结果如何，德国都将迎来一轮政治上的变革，但问题是市场对此会有哪些反应？
绿色和数字技术企业或将受益 欧洲股市进一步上涨
据彭博社，许多德国企业可能会从此次总理换届中获益，而该国的“气候中立”政策将会促进污染行业转型升级。主要政党之间正在形成增加投资共识，尤其是低碳基础设施投资，这可能会进一步带动欧洲股市上行。
摩根大通策略师表示，"多数情况下，对气候变化的关注有利于部分公共事业公司改善目前疲软的业绩。而另一方面，碳排放高企的行业（如航空、运输、钢铁、建筑）可能会遇挫。
瑞银集团分析师Felix Huefner表示，西门子、维斯塔斯、英飞凌、RWE和E.ON等公司可能受益于新联合政府对绿色和数字技术的额外投资。
瑞银在一份演讲中表示，若中左翼社民党上台，可能会推动更严格的劳动力市场监管和提高工资水平，这可能损害H&M , Zalando SE等服装公司，以及包括法兰克福国际机场的运营商弗拉波特和德国汉莎在内的航空公司和机场的利润。
欧洲资产管理巨头Amundi的Thomas Kruse 和Tristan Perrier表示，"我们相信，德国（主要是股市）可以为全球提供有吸引力的投资机会，尤其是那些到2045年向零排放过渡的行业。
总而言之，绿色能源和汽车等行业可能具有吸引力。
若政治结果仍不明朗，欧元仍有走低空间
分析人士普遍认为，从长远来看，若社民党候选人Olaf Scholz成为下届总理，则有利于欧元增长，因为这将意味着届时联合政府将增加支持性财政政策。Scholz曾担任德国财政部长和副总理。
野村证券的罗切斯特预计，到今年年底，欧元将升值至1.22美元。
最新民调显示，Scholz领导的社民党以微弱优势领先于偏中右翼的基民盟和基社盟集团。
但部分分析师称，如果政治结果仍不明朗，欧元仍有走低空间。
法国农业信贷银行的G10货币战略主管Valentin Marinov表示：“市场可能有点自满，投票后德国的政治不确定性将持续很长时间。”
他表示，在这种情况下，欧元兑美元和日元汇率可能接近年内低点。他指出，2017年欧元疲软的主要是由投票后的政治不确定性导致的。
鉴于市场对随后增长前景的担忧，联合政府中右翼的意外波动也可能意味着欧元将"继续走低"。
债券市场
由于围绕欧央行资产购买的全球风险情绪和预期继续占据着议程的主导地位，债券投资者也正注视着此次选举。
从8月下旬开始，德国10年期国债收益率提升至-0.25%，达到3个月以来的高点。。
瑞银策略师Rohan Khanna表示，“如果社民党和绿党加起来获得议会多数票，那么周一的国债收益率可能上升三到四个基点，而如果左翼政党在下届议会中当选议员所需的门槛低于5%，那么国债收益率可能会下降两个基点。
与此同时，德国盈亏平衡债券的通胀预期大幅上升，达到2013年以来的最高水平，未来10年略高于1.6%。
拉博银行的理查德·麦奎尔说，德国国债收益率和盈亏平衡率的上升已经超过了美国等其他大市场，这表明这次选举给原本稳定的德国债券市场注入了不确定性。
盛宝银行A/S利率策略师Althea Spinozzi表示，社民党和绿党的联合政府将更加致力于融入欧盟。她表示，这一结果将推高德国国债收益率，并有助于进一步收紧德国与其他国家的利差，到年底，利差可能降至75个基点，到达10多年来的最低水平。
另外，加拿大皇家银行资本市场宏观策略师Peter Schaffrik指出，最大的反应可能不是德国国内债券市场，而是欧元区其它地区风险较高的债券， 因为社民党和绿党比中右翼政党更容易接受在德国在欧盟中发挥更大借贷和支出作用。
在去年疫情期间，包括法国、意大利和西班牙在内的9个欧洲国家呼吁欧盟实施共同借贷政策，但遭到了德国的反对。Schaffrik表示，如果德国支持共同借贷政策，将增强意大利、西班牙等国的债券。
与此同时，他还指出大多数投资者并不预期德国借债成本会突然飙升，但是，放松财政政策可能有助于缓解德国债券短缺的问题。
然而，这些结果还远未确定。
Khanna说："如果选举结果像目前民意测验所暗示的那样出现，那么不同的联盟都是可能的，所以不应该立即做出反应。"从中期来看，欧洲央行政策比地方政治重要得多。