中签率大幅下降！北交所带动精选层打新热情

北交所官宣后，精选层二级市场呈现量价齐升的喜人现象，但这批新股发行仍然全部采用了直接定价方式。这5只新股平均发行市盈率17.87倍，与5月以来前一批发行的十多只新股发行平均市盈率保持同一水平。但这5只新股平均中签率降到了0.86%，显示市场打新热度进一步升温。

13日晚间，锦好医疗、广咨国际、恒合股份、海希通讯、广脉科技均公布了发行结果，新股申购当天合计921.54亿元资金参与了“打新”。其中，中签率最低的是广脉科技，为0.52%；最高的为恒合股份，中签率达1.30%。

截至2021年10月13日，精选层自去年7月开市以来，已有71家公司完成了公开发行。按照市场热度不同，这些企业发行可以划分为几个阶段：

第一阶段，2020年7月27日首批32家公司挂牌之前，受精选层开市影响，资金打新热情很高。

随着精选层投资者市场情绪的变化，公司对发行价格的调整，导致上述四个阶段的中签率也发生了较大变化。

上证报资讯统计发现，在第一阶段市场热情高涨时，首批32家精选层公司的平均市盈率为31倍，中签率平均为0.6%。

第二阶段发行的19家公司，为应对低迷的市场，相关各方大幅降低了发行价格，但参与的投资者相对还是较少。这期间平均市盈率为21.75倍（剔除负值的诺思兰德），网上打新中签率大幅提升到3.84%。其中市盈率18.88倍的同力股份，网上中签率为25.85%，创下了精选层开市以来的中签率纪录。

第三阶段有15家公司发行，相关各方为了稳定发行市场，依然采用定价发行、贴近底价发行的策略，使得这批公司平均发行市盈率为17.35倍，网上打新中签率降到1.71%。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南表示，北交所官宣后的首5家精选层打新结果出炉，其中的配售比率高出市场预期，打新总资金低于市场预期，特别是打新总资金大幅少于去年精选层开市前的每批次打新资金量，但配售比例又低于精选层开市后新股，这表明当前北交所开市前的打新热情暂不及精选层开市前般的火爆，但又确实比精选层开市后的热情要高涨。之所以此次打新热度，低于精选层首批公司，主要是受首批公司开市后高开低走影响。此外，66只精选层老股的高破发率也打击了市场的热情。北交所官宣后，精选层二级市场整体优异的表现，又让投资者重拾了市场信心，很多资金又重新布局精选层打新市场。

广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎认为，这5只新股申购活跃度略低于预期，原来预期最低中签率可能在0.3%左右。他同时对记者表示，预期后续发行的新股应该会比目前还要火。