受能源危机波及 又一金属品种创十四年新高!

作者: 杜玉
内盘沪锌主力合约本周后期屡次涨停,伦敦期锌连涨七日至十四年最高,本周有望创下23%的历史最大单周涨幅。受限电力而减产、全球库存较低,对短期锌等工业金属价格形成支撑。工业金属历来与通胀密切相关,全球经济复苏正受威胁。

由于本周全球最大的锌冶炼企业之一、总部位于比利时的Nyrstar宣布欧洲炼厂最多减产50%,内外盘期锌价格自北京时间周三夜盘开始“起飞”,并屡次刷新2007年以来的14年最高。

10月15日周五,国内商品期货日盘多数收涨,周四盘中曾涨停的沪锌再涨逾3%,至少刷新2018年初以来最高。沪锌在夜盘刚开盘又涨7%,随后快速以8%的涨幅触及涨停。

伦敦LME期锌连涨七日,周五美股盘初一度大涨12%至3944美元/吨,刷新2007年5月以来最高,本周有望创下23%的历史最大单周涨幅纪录

截至收盘,沪锌夜盘涨逾7%,领跑其他基本金属,国际铜和沪铜夜盘均涨超2%。LME期锌收涨266美元,涨幅7.53%,报3794美元/吨,伦铜涨近3%或近300美元、重上1万美元关口。

华尔街见闻曾提到,由于全球范围内电力、天然气、动力煤等能源价格飙升,主要锌生产商Nyrstar宣布自周三起其在欧洲的三个锌冶炼厂将最高减产50%。据德国商业银行和海通证券测算,这三家冶炼厂每年的总产能约为70万吨,按照减产50%计算将影响全球2.5%的锌供给。

不巧的是,此次减产正值LME系统库存较低之际。据路透社统计,LME注册仓库的锌总库存减少1475 吨至18.96万吨,为1月以来最低。LME现货锌因此较三个月期锌溢价了每吨42美元,创2019年11月来的近两年最高,现货快速升水的原因便是市场担心供应紧张。

中国证券报也提到,上海有色网(SMM)数据显示,9月国内精炼锌产量51.19万吨,环比增长0.59%,远低于8月预期。10月,在广西、云南相关企业减产延续的背景下,预计产量环比仍有小幅下降。供应扰动持续,国内锌库存维持低位,将对短期价格形成有效支撑。

分析普遍认为,能源危机影响供应,叠加库存偏低,以铜、锌、铝为首的工业金属价格将继续保持在高位。德商银认为,如果产量长期下降,可能对锌市场造成巨大影响,导致严重的供应不足。

国际铅锌研究集团(International Lead and zinc Study Group)本来预计,今明两年,全球精炼铅和锌会供应过剩,但电力危机可能改变这种情况,预计明年全球锌市场的供应过剩将缩小。

还有机构表示,2020年欧洲精炼锌产量241万吨,除Nyrstar外,还有嘉能可80万吨、泰克30万吨、Boliden约50万吨的冶炼产能,锌精矿加工费水平低位导致冶炼企业利润偏低。若能源价格四季度维持高位,其他炼厂后续仍有减产风险。

荷兰国际集团(ING)分析师姚文宇也称,能源危机点燃了商品全线上涨的导火索,铜和锌等金属的低库存也支撑这波涨势:

“至少在当前的电力危机消散之前,(锌)价格可能会保持高位。”

除了锌,伦敦期铜主力合约周五涨超2%,重回1万美元/吨的关键整数位心理关口上方,并逼近今年5月所创历史最高10747.50美元,本周累涨约9%,是2016年以来最佳单周表现。彭博社称,伦敦金属交易所的注册铜库存跌至1974年以来的47年最低,上海期货交易所的铜库存也降至2009年来最低。作为使用能源最密集型的商品之一,伦敦期铝触及13年高位,本周涨超7%。

澳新银行认为,未来几个月的高电价和潜在电力短缺,对金属供给端的影响超过对需求端的影响。丹麦盛宝银行分析师Ole Hansen指出,高电力成本也会导致通胀,正在提振投资者对铜和其他实体大宗商品作为对冲工具的需求。铜现货与三个月期货的差价升至246美元的2005年来最高,CRB BLS美国原材料工业品现货指数本周也屡创历史新高。

素来以“毒舌”著称的金融博客Zerohedge表示,工业金属价格历来与通胀密切相关,金属减产和通胀飙升均会威胁到全球经济复苏,也证明美联储和白宫坚称的“通胀只是暂时现象”为错误结论,通货膨胀将至少持续到今年整个北半球冬季和2022年初。

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