3.2 如何进行新能源车产业财务分析和估值研究？
本期内容
其实这些核心逻辑都是有具体的财务指标去支撑的。我们把上中下游的核心点列了一下，也就是行业的特点。上游肯定是产品同质化强、寡头垄断市场，拼的是资源禀赋。中游是有核心的客户筛选，比如中游正极材料，一个是看产品价格反映的供需情况，一个是看企业的单位盈利。反正每一个环节都有一些可跟踪的指标。
中游的电池，第一看毛利率，第二看应收账款周转率。我们为什么一定要强调应收账款这个东西，它不是说有产能就卖得出去的，也不是说卖得出去就收得回来钱的。
为什么宁德时代贵？它的自由现金流是很多制造业企业无法比拟的，甚至很多消费企业都跟它比不了。它的折旧政策也和其他企业不一样。
电机电控，主要看资产周转率。
隔膜，我之前说过，很重要的一点就是它是一个重资产，然后高净利率，所以毛利率、净利率很重要，它讲的是差异化的经营。......
