常看基金经理季报的投资人应该知道，景顺长城杨锐文总比较喜欢通过季报的方式跟投资人分享自己的投资方法论及阶段性复盘思考，三季报更是码字7000字，满满的倾诉欲，知无不言、言无不尽。
简单梳理了关注的三十多位基金经理的二季度、三季度的季报观点，发现大体基金经理的季报可以分为几种流派：
1、“总结反思、金句频出”型；
2、“知无不言、言无不尽”型；
3、“无视波动、坚守本我”型；
4、“惜字如金、人狠话不多”型；
1、“总结反思、金句频出”型；
这类基金经理的典型比如中欧基金周应波、华安基金崔莹。
中欧周应波旗舰基金三季度跑输基准，也远远跑输其与团队刘伟伟管理的中欧明睿新常态，后者更偏新能源等高端制造板块。
中欧周应波在旗舰基金中欧时代先锋季报反思中提到，“双碳政策框架带来的冲击性机会估计不足，思路未能有效扩展”、“在把握行业主线、重点个股选股方面的工作做的不够好，导致了业绩的波动”
展望未来，基金经理将坚持"从基本面视角看待行业景气机会、看待公司投资价值，穿越股价、净值的“情绪K线”看到产业、企业家的“基本面K线”；“审视自身在投资中犯的无数错误，感到战战兢兢、如履薄冰，希望未来能持续保持“归零心态”、面对好新的市场挑战。
基金经理进一步提示，基金投资人投资基金应基于本身的投资行为和投资久期，对基金投资结果影响相当巨大。
中欧时代先锋三季度报告
华安崔莹也是非常勤奋的基金经理，从每个季度基金经理季报也可以看出这点。
华安崔莹进一步分享自身投资理念，“强调长期复合收益率主要取决于正确率（选股成功率）、所有盈利投资的平均收益率和所有亏损投资的平均亏损率这三个指标，正确率并非越高越好，因为失败的投资可以通过完善的投资方法将亏损限制在可控范围内，而错失十倍股这样重大投资机会的风险却无法控制。”
而当期崔莹也进一步反思今年看错的点，“今年在投资上最大的失误是预设了通胀压力下长期利率将提高的立场，在春节后大幅减持了高估值高景气板块的持仓，特别是在 4、5 月市场走势与我们的预期明显不符时，没有及时调整我们的组合”、“所谓长期持有成功对抗市场背后更多的是因为底层资产配置与市场阶段性最强贝塔相契合”。这句话其实持有易方达张坤、萧楠，景顺长城刘彦春管理的基金投资人应该深有体会，长期持有、超低换手及换股率仍能对抗跑赢市场还是因为底层资产踩在市场阶段性最强的beta上，而当beta衰减后基金经理未做变化也会跑输市场。
最后，崔莹也是点出反思的金句，“上善若水，水善利万物而不争，把自己放低一点，接受世界运行的复杂性和市场生态的多样性，接受自己在很多方面不懂，净值也许会更好看一点。”崔莹是很注重市场反馈、弱者姿态，而非完全对抗市场一路到黑的基金经理。
华安逆向策略三季度报告
2、“知无不言、言无不尽”型；
这个就是景顺长城杨锐文最为典型了，毕竟7000字的字数在那里。
7000字的构成中，包括了总结与反思——“我们之前并不认为碳中和是新一轮的供给侧改革，也判断不大可能发生一刀切的关停产能。很不幸，我们出现明显的误判：碳中和的确演变成加强版的供给侧改革，政府通过能耗管控的手段来限制、甚至驱赶低附加值高能耗的产业与企业。”
尽管短期跑输市场，基金经理坚持自己的投资理念“坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。我们相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业”。关于未来投资机会展望，基金经理仍坚持看好半导体、新能源及专精特新为代表的制造业细分龙头。
建议有兴趣的可以下载锐文总基金季度报告阅览，任何摘录都难以简要概括其精髓。
景顺长城环保优势三季度报告（一）
景顺长城环保优势三季度报告（二）
3、“无视波动、坚守本我”型；
这种类型包括易方达张坤、景顺长城刘彦春、中庚丘栋荣、交银杨金金等，在顺势时坚持本我要比逆势时坚守容易得多。简单摘录下交银杨基金、景顺长城刘彦春基金季报观点，无视波动、坚持本我的基金经理很多都是陈词滥调、并无太多金句。
当然交银杨金金不属于这类，还是能从金金总季报中寻找不少信息量，包括其投资理念及对未来市场及机会的判断。
对于未来，金金总认为“全产业链利润极端的向上游进行集中这种趋势，虽然说不能在短期内迅速缓解，但已经过了斜率最高的时候”，杨金金一直标签为小票及黑马挖掘机，因此季报中也进一步明确“在主流赛道之外，寻找一些新社会变迁带来的细分行业景气、企业家精神锐意进取带来的自下而上的投资机会”。
同时，杨金金注重组合分散及回撤控制，“明晰各类投资逻辑不同的胜率和赔率，并在这个基础上结合个股的流动性，对整个组合进行了定性化的分散配置。系统性地批量挖掘个股投资机会并进行组合化配置，通过持续地在实践中提升胜率来努力实现相对低波动、稳健向上的绝对收益”。
交银趋势优先三季度报告
景顺长城刘彦春二季度还在反思“需要不断学习、理解产业和股票市场，同时也 要保持冷静，在行业景气、长期格局和估值约束中寻求平衡”，三季度还是回归本我——“边际景气定价在今年发挥到极致，但股价最终还是会回归其内在价值。期内看似剧烈的经营波动，从长期看对股票定价影响极小。错误总会被纠正，就像疫情终会过去。那些受损于成本上涨、需求下滑、政策扰动的行业和个股，现在大概率是布局良机”。
看了之后感觉是市场错了，我买的票迟早会涨，当然确实刘彦春持仓的消费带着其净值反弹了一波，但也很明显看出来刘彦春跟崔莹的方法论是两条打法，不论孰优孰劣，各取所好。
景顺长城新兴成长三季度报告
4、“惜字如金、人狠话不多”型；
有业绩很好但字数很少的，也有短期业绩不好但字数也不多的。
前者如信达澳银冯明远，作为五年收益超5倍的基金经理季报观点确认秉持人狠话不多，惜字如金。我确认了下，下图确实是整篇季报观点。
这么看，工银瑞信袁芳字数都算多的了，在这就不列示咯。
信达澳银新能源三季度报告
本文作者：豆总杂谈，来源：豆总杂谈，原文标题：《7000字的基金经理季报，值得一读》
