北交所开市在即,券商“抢跑”

作者: 王帅

据中证网报道,11月10日晚间,恒合股份、科达自控等10只精选层新股集体公告,经北京证券交易所同意,公司股票将于11月15日在北京证券交易所上市。

受此影响,券商板块今日大涨,广发证券强势涨停,东方证券大涨近9%。分析认为,一方面,北交所先期将为券商带来百亿级别收入,另一方面,也给了一些小券商弯道超车的机会。

北交所开市,能给券商带来多少增量?

直接收入上,据天风证券预计,北交所将为券商带来经纪、两融和IPO收入合计达到188亿元,占今年行业整体年化收入超4%。考虑到叠加北交所的交易活跃度将更高,券商私募股权退出加快等利好,预计2022年能为证券业带来接近5%的业绩增量。

业务上看,兴业证券表示,北交所开市后,符合挂牌条件的中小企业数量繁多,尤其是利润规模在4000 万元至6000 万元的中小企业,将给券商带来广阔业务空间。特别是券商投行和财富管理等核心业务条线,投行业务将直接带来丰厚收益,经纪、信用业务也将受益于市场的扩容带来的交易量增加。

爱建证券则表示,“专精特新”型中小企业上市融资途径愈发明朗,北交所上市保荐业务将成为券商新的利润增长点。

小券商迎“弯道超车”机会

券商业务利好的同时,爱建证券也认为,相较于头部券商,中小券商在新三板业务的上市项目储备上具备一定优势,所以这将为中小券商实行“弯道超车”,打造差异化优势带来宝贵机会。

目前在精选层和创新层,服务企业家数排名前列的券商为申万宏源(129 家)、中信建投(44 家)、中泰证券(41 家)。而据安信证券统计,在今年三季度三板市场的做市商排名中,处于第一梯队的有安信证券、申万宏源、九州证券,经手费100%减免;第二梯队的则为申万宏源中泰证券东北证券。而传统券商巨头中信、国泰君安等排名则大幅靠后。

做市商排名也是注册制下券商核心竞争力的部分展现;安信证券预计,未来券商的核心竞争力将从过去的单一头部优势逐步转型为比拼综合实力和构建生态闭环,做市业务作为券商从通道业务变为投资业务的重要环节。

下一个投资共识点或是机构业务

市场成交连破万亿,居民财富管理的需求提升将带动券商的代销和资管业务收入的高增目前市场已经形成了普遍共识,代销和资管收入占比较高的券商股价也实现了明显的超额收益。

国泰君安认为,由于财富管理需求提升带来的机构业务高速增长,目前却尚未形成普遍共识。

从业绩表现来看,机构业务占比较高的券商如中信证券中金公司其盈利增速分别达到39%和52%,业绩增速排名行业第八和第四,但股价表现远远落后于代销及资管收入占比较高的券商,业绩表现和股价表现并不匹配,机构业务更具优势证券公司或是接下来券商板块的主要投资方向。

 

 

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