高盛:开始像1999年那样思考吧,这是一个没有规则的市场

作者: 夏雨辰
高盛最新警告:美股要小心即将到来的融涨!

今年以来,美股保持强势。8月,高盛曾化身美股最大多头,上调标普500指数年度目标位至4700点。

但是,美股这种上涨势头会一直保持下去吗?与年中相比,高盛最近的报告“画风变了”,转而警告称:

美股要小心即将到来的融涨!

与之相似的是,美联储最新发布的半年度金融稳定报告也给投资者敲起了警钟:

风险资产随时可能崩盘。

如此说来,美股拐点将至?

高盛:传统投资规则正被抛弃

11月8日,高盛交易员马特·弗勒里(Matt Fleury)发表研究报告称:

传统的投资规则正在被抛弃。

弗勒里给美股投资者的建议是:

投资者需要开始像1999年那样思考,如今的美国股市是一个没有规则的市场。

他举例称,英伟达一天之内大涨12%,市值飙升至1万亿美元;特斯拉市值在几周内骤增3500亿美元;3B家居(BBBY)上演轧空行情盘后暴涨65%等等。

弗勒里在报告中写道:

诸如此类持续的股市暴力,它可能会持续很长时间,可以说2013-2019年可能一直是异常值,我们正在回到90年代后期类型的交易环境。

他提到了自己近期对市场的观察结果,首先是标普500指数看涨期权名义交易量在11月5日创下历史新高,存在期权看涨偏斜情况。

弗勒里在报告中写道:

股票波动格局中发生了一些疯狂的事件。随着科技股的剧烈波动加速,纳指100ETF(QQQ)偏斜也在趋于平缓,这是1999年价格波动的些许暗示。

在弗勒里看来,当股市走高时,本质上投资者已经超买。

弗勒里还表示,美股近期的走势让人想起2017年底/2018年初那个极其动荡的市场。

此外,弗勒里还在报告中指出,金融和非必需消费品板块创下历史新高。

这与高盛衍生品专家费什曼在11月11日发表的研究报告中表达的观点一致:即前两周87%的名义期权交易量来自四个行业:科技(最活跃的底层证券是苹果、英伟达、微软、AMD)、媒体和娱乐(谷歌和奈飞等)、以及非必需消费品行业的零售(亚马逊)和汽车(特斯拉)等。

费什曼还在报告中指出,指数期权交易量在今年9月下旬跃升(9月20日达到峰值1.8万亿美元),而最近的单股交易量激增(11月5日达到峰值9450亿美元)使得整体期权交易量接近创纪录水平。

单股交易量一直集中在少数大型成长股和期限非常短的股票上。

费什曼续指,期权活动高企导致波动性上升、低偏度(skew)和低相关性。

市场对近期成交量的反应与短期看涨买盘主导近期资金流动一致。

Skew指数已经趋于平缓,这一现象不仅出现在单一股票上,还蔓延到了指数市场(尤其是NDX和罗素2000指数)。

大量的期权头寸也会增加脱离基本面的股票交易量,降低股票配对的实际相关性。

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10 条评论
Joyning
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现在还不是做空的时候,通胀还不够高,美股仍然是最好的投资标的。 这次通胀预计会顶到10%以上才会逐步放缓。而在这之前股市会持续的上涨。

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MobileUser7877
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回复 Joyning:

现在通胀多少呢?

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球探小陈
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美股崩盘不一定,但肯定会有巨大调整,高盛、美联储等机构不断地提醒崩盘风险,目的是让散户知道风险,尽量避免必定到来的股市下跌过程造成的非理性抛售。

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护城小兵
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很好很嗨

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师兄
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打卡

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