近期美元指数呈现出逐渐走强的迹象。一方面是美元指数最主要的两个货币对，日元、欧元相对美元持续贬值。从构成而言，欧元的权重为57.6%、日元为13.6%，且另外第三大权重英镑也属欧系货币。美元兑日元从2021年初的100反弹至现在的114一线，欧元兑美元也从1.235持续贬值至1.134，近期欧元更是呈现出加速贬值的态势。
这主要是如下几个方面原因：
本轮全球能源危机，日本、欧洲由于对外能源依赖度极高，原油、天然气等均在90%以上。因此在能源价格大涨的过程中，其经济受冲击相比美国更大。因为美国自从页岩革命之后，还是享受了一波能源革命的红利。自身能源的安全性要显著高于日本、欧洲。
其次，美元指数最重要的对手货币欧元的经济，受困于天然气危机，且并未出现好转的迹象。由于冬季来临，供暖季的到来，且欧洲天然气库存仍处于历史的地位。而欧洲的天然严重依赖俄罗斯，当前天然气输送问题面临多方挑战。
除了能源的挑战之外，欧洲又再次面临难民问题。近几年来自中东地区和非洲地区的难民，通过海路从白俄罗斯和乌克兰等地，进入欧洲等发达国家，其中大部分难民的目的地多是德国、英国等发达国家。而今年8月以来，为进入德国等西欧国家，越来越多来自中东的难民取道白俄罗斯进入欧盟成员国波兰和立陶宛，波立两国边境管控压力随之加大。而白俄罗斯同俄罗斯关系密切，这也加剧了欧盟同俄罗斯的紧张关系。当地时间11月16日，德国暂停对“北溪-2”天然气管道项目的认证工作，原因是该项目未能组建一家得到德国法律认可的运营商。