近年来，物流业与互联网的深度融合正在提速，新技术、新模式、新业态不断涌现，以互联网为核心的新一轮科技革命深刻影响着物流业。当前，仅传统物流业，已经无法满足行业对于高效率和需求调整的要求。而以“互联网+物流”为重点的智慧物流的出现，为行业转型升级开辟了新的路径。
随着京东物流、东航物流、满帮等相继登陆资本市场，加上已经披露上市进程的福佑卡车、安能物流、日日顺、顺丰同城等，新一轮的上市高峰正在出现。
紧跟上市热潮，11月12日，智慧物流厂商科捷智能向上交所递交上会稿，拟于科创板上市。国泰君安为其主承销商。
物流两大巨头——顺丰、日日顺参股
股权结构而言，龙进军共计持有37.60%的股份，为公司的控股股东和实际控制人。易元投资、邹振华目前分别持股11.71%、8.11%。
此外，科捷智能的股东名单中还出现了我国物流行业的两大巨头——顺丰和日日顺。
顺丰投资于2020年4月“突击”入股，目前持有14.85%的股份，为公司第二大股东及一致行动人之一。日日顺创智持股科捷智能8.51%，亦为公司的一致行动人之一。
智能物流将成万亿级“赛道”，市场竞争格局尚未形成
成立于2015年，目前公司主要产品包括智慧物流系统和智能制造系统。其中，智慧物流系统由智能输送系统和智能分拣系统组成，智能制造系统由智能仓储系统和智能工厂系统构成。
公司的智慧物流系统服务于快递包裹、大件物流、电商零售及流通等场景的智能化输送分拣需求，报告期内主要客户包括顺丰、德邦、燕文物流、印度 Delhivery 等大型快递物流集团，以及韩国 Coupang、京东、苏宁、印度 Flipkart 等知名电商平台。其中，顺丰从2018年至今，均为公司最大客户。2020年，对顺丰的销售带来的营收占比高达45.12%.
就智慧物流行业而言，行业市场规模从2016年的382亿美元增长至2020年的559.07亿美元，年复合增长率达到了10%。而预计未来七年内，年复合增长率将进一步增大至12.44%，于2026年达到1129.83亿美元，成为又一万亿级“赛道”。整个市场目前仍处于成长期，在未来还有极大的发展潜力，与此同时，想要进场“分食”这块大蛋糕的企业也会越来越多。
公司的智能制造系统主要服务于家电家居、汽车、通信电子、 设备制造等制造业领域的客户，主要客户包括海尔日日顺、四川长虹、喜临门等知名消费品牌厂商，以及赛轮轮胎、本田动力、徐工集团等大型工业制造企业。
在我国人口红利逐步消失、产业结构优化升级、国家政策大力扶持三大因素影响下，我国工业自动化将持续提升，智能制造行业未来发展前景广阔，整个市场被注入了新动能。
就公司面临的竞争格局而言，市场竞争格局尚未形成，整个市场的集中度较低，目前行业内也尚未形成龙头公司。主要是因为公司所处的智慧物流及智能制造行业尚处于快速发展阶段，市场内各公司根据自身擅长领域进行差异化竞争，垄断态势短期内难以形成。各前瞻产业研究院报告显示，按营收计算，2020年中国智能物流市场规模约544.01亿元，科捷智能拥有1.62%的市场份额，在所有竞争对手中排在第四位。前三位分别为中科微至、欣巴科技、昆船股份，市场份额差异也并不大。
营收年复合增长53.93%，收入结构不断改善
2018年-2020年，公司分别实现营收约3.71亿元、4.62亿元、8.80亿元，增幅逐年扩大，年均复合增长率达 53.92%，明显高于行业平均复合增长率（34.71%）。
2018年-2020年，按产品类别分，公司的智慧物流系统分别约占总营收的82.35%、75.81%、56.22%，大幅下降。是由于智能制造系统业务收入增速远超智慧物流系统收入增速，导致原本呈现稳步增长趋势的智慧物流系统收入占比下降，这对于公司来说也是平衡营收结构的优势。
公司解释称，2021年上半年智慧物流系统营收占比猛增至84.66%的原因是：公司主营业务一般集中于下半年交付验收并确认收入，上半年的收入占全年收入比例较小，产品结构一般不具有代表性。
2018年至2020年公司的研发投入也不断增加，分别为1890.01 万元、2432.17 万元、3472.53 万 元，占营业收入的比例分别为 5.09%、5.26%、3.95%，相比同期行业平均数据（5.73%、6.64%、7.93%），仍然处于较低水平。因此，在2021年上半年，公司也加大了研发投入比例，占营收8.17%，赶上行业平均7.96%。作为科技类公司的核心竞争优势来源，研发是公司发展过程中不可忽视的重要因素。
对应报告期内，公司综合毛利率分别为 22.40%、24.61%、23.76%，最近三年综合毛利率总体相对稳定，但仍然低于行业平均水平31.81%。
公司最近三年净利润分别为1594.1万元、1272.8万元、6146.4万元，整体呈上升趋势，且增势强劲。
在智能化成为潮流的当下，同业竞争对手的迅猛发展，仍可能对科捷智能造成一定的业务冲击。在市场竞争格局仍未形成的前提下，客户资源、技术沉淀、价格竞争力、服务能力是科捷智能获取市场份额的关键。
