11月19日周五，欧洲央行行长拉加德在法兰克福欧洲银行业大会（Frankfurt European Banking Congress）上发表讲话时警告称，欧洲央行“绝不能急于过早地收紧”货币政策，并重申，“明年不太可能满足加息的条件。”
拉加德发表上述言论后，欧元汇率下跌，目前欧元/美元汇率下跌至每欧元兑1.1285美元。
通胀再创新高 却给加息预期“降温”
最新数据显示，欧元区10月份调和CPI同比达到4.1%，为13年以来的新高，是欧洲央行“2%”目标的两倍多。
拉加德表示，这种通胀压力是“不受欢迎的和痛苦的”，高通胀率很可能在今年年底前进一步上升。
在欧洲央行10月份的政策会议之后，拉加德试图给明年的加息预期“降温”。
拉加德表示，尽管欧洲央行正在认真对待人们对通胀上升的担忧，但她认为，这些价格压力的驱动因素可能“在中期逐渐消失，而中期是对货币政策很重要的一个时期”。
拉加德解释说，由于通胀源于供应方面的短缺和能源价格的飙升，它“可能会在短期内减缓经济复苏的步伐”；为了让通胀率回到欧洲央行“2%”的目标，欧洲央行需要坚持其货币政策。
她表示，欧洲央行仍相信价格压力会随着时间的推移而缓解，因为其并没有看到“在整个经济或部门层面，高于我们目标的通胀率能够维持下去的任何条件”。
在能源价格方面，她表示，虽然能源价格未来几个月可能会保持高位，但在2022年可能会稳定下来。她指出，自10月创下历史高点以来，汽油价格目前已经下跌了约21%。
由于通胀背后的各种复杂的驱动因素，拉加德指出，“过早地收紧政策只会使家庭收入进一步减少”。
她表示，紧缩并不能解决通胀的根本原因，因为能源价格是在全球范围内设定的，而欧洲央行的货币政策不足以弥补供应瓶颈。
欧洲央行在9月宣布，在通胀飙升的背景下，将放缓第四季度的紧急抗疫购债计划（PEPP）购债速度。但拉加德一再明确表示：
我们并不是“削减”购债规模，而是“调整”购债计划。
离结束购债、加息还有很长的路要走。
当时，有部分市场参与者认为欧洲央行低估了通胀压力，因此可能不得不在2023年初之前宣布加息。
市场“猜对了”
由于市场押注欧洲央行按兵不动，欧元兑美元自夏季以来一直处于下行趋势，并跌至2020年6月以来的最低水平。
欧洲疫情的凶猛反弹也对投资者的情绪产生了影响，奥地利周五宣布将在下周一实施第四次全国封锁。
而拉加德今日的言论无疑是给市场预期又钉上了一颗钉子。
尽管欧洲央行缩减了“新冠紧急购买计划”的规模，但很明显，在加息方面其远远落后于美联储、英国央行、加拿大央行和新西兰央行。
拉加德一直坚持认为通胀是暂时的，供应链瓶颈及能源短缺也是暂时的，维护经济复苏更为重要。
疫情期间，欧元区多个国家的债务占GDP规模及财政赤字率都大幅攀升，这使得欧央行不敢轻易地撤出宽松。欧央行此前的货币政策会议纪要显示，抗疫资产购买计划结束后，还将维持常规购债项目。
此外，欧元区经济数据喜忧参半，且最大的经济体德国也正在经历第四次疫情浪潮。欧洲各国对新冠疫情的担忧和控制可能会减少外出就餐、参加音乐会和游戏等社交活动。这些情况都使欧洲央行变得更为谨慎，也为欧元/美元的大幅抛售提供了理由。