一周策略前瞻:类似于“黑天鹅”事件?变异病毒会如何影响A股

作者: 陈真

1、分析师态度

本周各家策略分析师都聚焦新冠变异病毒Omicron对全市场的影响。大多数的声音认为,更偏向一次性的“黑天鹅”冲击。

2、变异病毒会如何影响市场

国君策略指出可以参考6月下旬之后Delta病毒演绎脉络,其对A股冲击类似于“黑天鹅”事件,边际影响逐步趋弱,国内市场更加遵循内生逻辑。

天风策略则从三种可能进行了再一步分析:

1)复盘来看,如果新毒株类似于德尔塔病毒,那么对A股影响比较有限,可能只是一次性冲击。

2)如果新毒株远超德尔塔,来自海外市场的短期风险偏好联动的冲击可能更大。

3)而中期来说,如果这是一次更严重的病毒入侵,那么一方面:国内管控也会更加严格,不利于一些服务性消费的恢复;另一方面:冲击全球供应链,但对国内而言实质上是利好,因为这有助于国内企业提高全球份额,表现为出口端持续超预期,与此同时,政策层面可能继续借助出口→制造业→就业不错的环境和窗口,让地产行业的风险尽快出清,体现在信用上,则更多是结构性宽信用和非全面刺激。

安信策略则指出,目前变异毒株的传播力度和破坏力并不明朗。多看少动为上。

从之前疫情看,其本身会造成多重影响,有正面有负面。

除了破坏服务业、干扰供应链等对经济的负面影响之外,另一个实际结果是全球央行宽松加码,中国一些行业出口上升加强了对全球供应链环节的替代。

就目前来看首先还不能明朗新的变异毒株的传播力度和破坏力,更还谈不上由此带来的宽松预期。因此目前研判其影响为中性,但不确定性有所上升,多看少动,以观望等待为主,等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰,等待12月中旬政治局会议和中央经济工作会议对于明年经济政策的定调。如果市场出现短期的大幅下跌,则可以对后市更加乐观一些。

国金策略则指出,这次新的病毒变异验证了疫情的复杂性,航空/机场/酒店/旅游等困境反转的板块左侧配置性价比不大。

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