对标大疆 !高瓴、软银入股 ,科创农业无人机第一股来了 | IPO见闻

作者: 许超
极飞科技此前共经历6轮融资。最新一轮的投资方为高瓴创投,投资金额超3亿元。公司2020年11月还获得来自百度资本、软银愿景基金领投的12亿元融资。

农业无人机制造商广州极飞科技股份有限公司(简称“极飞科技”)日前递交科创板上市申请,公司主承销商为申万宏源证券。

此次IPO,极飞科技计划募资15.09亿元,主要用于数字农业智能制造基地项目、广州研发中心建设项目以及营销及服务体系建设项目。

(图片来源:公司招股书)

科创板农业无人第一股

招股书显示,极飞科技为国内知名的农业科技公司,主营业务包括研发、制造并销售农业无人机、农业无人车、农机自驾仪、农业物联网设备等在内的智能农业装备和智慧农业管理系统,并提供相关技术服务。盈利模式主要为通过由一、二级经销商构成的经销体系将产品销往广大终端用户,并向其提供维修保障等技术服务。

公司是国内最早将无人机应用于农业生产场景的公司之一,在行业内较早地实现了农业无人机的自主飞行、自主作业、RTK 高精度导航定位、处方图作业、离心雾化喷洒、燃油超充等多项创新技术,并首创 V 型双旋翼农业无人机。

(图片来源:公司招股书)

截至今年7月,极飞科技拥有已授权专利1305项(包括境内专利1173 项、境外专利132项),其中发明专利230项,实用新型专利693项,外观设计专利382项。

极飞科技农业无人机集精准喷洒、智能播撒、巡田测绘于一体,可在多种复杂地形下进行自动化精准作业,解决了农业中劳动力短缺、农药化肥使用过量、农机维护成本高、作业场景有限等痛点,成为智慧农业生产中的主要执行设备之一。

(图片来源:公司招股书)

截至2021年11月16日,极飞科技农业无人机已被应用于全国近2000个区县的农事作业中。公司智能农业装备业务主要集中在境内,在日本、美国、韩国等17个主要海外国家和地区有少量销售。公司境内销售主要集中在华东地区、东北地区和西北地区,主要销售省份包括新疆维吾尔自治区、江苏省、黑龙江省、山东省和安徽省。 

(图片来源:公司招股书)

在竞争对手方面,市场尚无与发行人完全可比的同行业公司。在精准农业方向,具有代表性的公司包括联适导航、NETAFIM 及大疆创新;在数字农业方向,具有代表性的公司包括托普云农、Climate 及大气候农业。

(图片来源:公司招股书)

在国内市场方面,“大国小农”是我国的基本国情农情。2020年,我国耕地面积共计20.17亿亩,人均耕地面积仅为1.5 亩/人,以小农户为主的家庭经营是中国农业经营的主要形式,生态环境破坏、耕地供给失衡、农业劳动力减少、农村老龄化加剧等是我国农业发展面对的主要问题。

近年来,在我国政府的引导下,农业生产向着适度规模的方向有序发展,多种新型农业经营主体涌现,在耕、种、管、收四大农作环节中除植后管理环节外,农业机械均深度渗透。未来,面对经济结构的持续变化,突破植后管理环节人力依赖问题是当务之急,绿色、智能、高效的智慧农业或成为重要发展途径。

得益于中央关于扶持农业机械化发展政策力度的进一步加大,以及农业生产向着集约化、规模化方向有序发展,中国农作物耕种收综合机械化率在 2020年起已达到 71%,农业机械实现深度普及,生产效率得到大幅提高。然而,占据总体生产劳动主要工作量的植后管理环节机械化率仅为 8.4%,仍较为依赖人力和个人经验。植后管理环节的主要任务包括施药撒肥、病虫害防治、农田灌溉等,传统农业机械装备难以满足使用场景需求,智能农业装备在植后管理环节具备广阔渗透空间。

(图片来源:公司招股书)

高瓴、软银入股 近三年未盈利

财务方面,2018年—2021年前6个月,极飞科技实现营收分别为3.22亿元、3.57亿元、5.30亿元、4.69亿元,最近三年营业收入复合增长率为29.39%。

(图片来源:公司招股书)

智能农业装备是公司最主要的收入来源,报告期各期占主营业务收入比例分别为 93.91%、87.17%、89.60%及 90.39%。

(图片来源:公司招股书)

作为技术密集型企业,极飞科技仍然是亏损状态。报告期内归属于母公司所有者的净亏损分别为 671.74 万元、3970.32 万元、6084.55万元、8512.29万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为1928.23 万元、4958.79 万元、7146.73 万元、1.01亿元。

(图片来源:公司招股书)

研发方面,极飞科技三年半合计研发支出近3亿元,2018年—2021年前6个月,研发投入金额分别占同时期营收的15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。

(图片来源:公司招股书)

极飞科技毛利率呈现波动状态。报告期内公司综合毛利率分别为 32.54%、32.74%、35.60%、22.11%。对于毛利率下滑,公司表示主要由于降低部分新产品的销售价格,部分销售订单由于无法及时供货而流失,未实现预期的规模效应及降本效果。此外,2021 年上半年全球大宗商品价格大幅上涨也使得公司电机等重要零部件成本上升。

(图片来源:公司招股书)

公司产能利用率整体不高,受农业生产时节更替的影响较大。在“农忙”时节,公司产品也处于销售旺季,公司产能利用率较高,而且经常处于产能不足的状态。而在“农闲”时节,公司产品处于销售淡季,公司产能利用率往往较低。因而形成了“旺季产能较为饱和、淡季产能过剩、整体产能利用率不高”的局面。

(图片来源:公司招股书)

公开资料显示,极飞科技此前共经历6轮融资。最新一轮的投资方为高瓴创投,投资金额超3亿元。公司2020年11月还获得来自百度资本、软银愿景基金领投的12亿元融资。

(图片来源:天眼查)

股权方面,极飞科技第一大股东为公司董事长彭斌,持股29.13%,为公司控股股东和实际控制人,合计控制公司表决权比例为 43.14%。之后是香港极飞、厦门极力、SVF FLY及佰山投资,分别持股14.03%、14.01%、12.91%、6.15%。

(图片来源:公司招股书)

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