“成长之王”周应波“卸任”四只基金,一封信总结他的投资生涯

徐行
仍留任中欧创新未来基金

2021年12月17日,中欧基金发布公告,周应波同时卸任中欧明睿等四只基金的基金经理,但将继续管理中欧创新未来基金。

周应波卸任的四只基金将主要由中欧的投决会主席周蔚文和投决会副主席王培接手。而周应波仍保留中欧创新未来基金的基金经理职务。

同时卸任多只产品的基金经理职务,通常被视为一位基金经理即将离职的“前兆”,周应波的下一步动向,也将会引人关注。

周应波其人

周应波是目前业内口碑最佳的“成长派基金经理”之一,也是中欧一手培养起来的投资明星。

他早年在华夏基金担任研究员,后转入中欧基金,2015年11月,周应波直接“上马”出任新基金中欧时代先锋的基金经理,开始了他后续的亮眼的职业生涯。

周应波的投资在业内公认有两个特点,其一是风格灵活,善于进化,几乎在大多数时段的市场都不落下风。

他管理时间最长的中欧先锋,过去六个完整年度(含即将结束的2021年),业绩排名多数在行业前四分之一,其中2016年直接进入行业最前列(见下图)。

另外,周应波对管理规模的驾驭能力十分突出。

在担任基金经理的六年里,周应波的管理规模一路从不足一个亿持续扩张到近600亿,但业绩始终保持在同类产品前列,这类表现业内少见,

一位资深的险资投资总监曾经评价:“周应波可能是业内对规模增长和投资环境变化适应能力最强的基金经理之一。”

一口气卸任四只基金经理

在12月17日之前,周应波手上共有5只基金,管理规模达到576亿。

此次调整后,他主管的基金将缩减到中欧创新未来一只。

后者是他去年10月份牵头管理发行的一只新基金,锁定期十八个月,至明年四月打开。

而他原来管理的四只基金,包括他一手带出的明星产品中欧时代先锋都将交棒。

接手周应波四只基金将是由中欧的投决会主席周蔚文和投决会副主席王培牵头的基金经理团队。

其中,中欧互联网先锋基金将增聘王培为基金经理;

中欧明睿新常态将增聘周蔚文为基金经理;

中欧时代先锋则同时增聘周蔚文、刘伟伟、罗佳明三位基金经理;

中欧远见未增聘基金经理,将由原来参与管理的成雨轩独资打理。

而周应波目前手上唯一继续管理的中欧创新未来 18 个月产品,也将增聘周蔚文为基金经理。

六年基金经理生涯如何总结

在同时卸任多只基金后,周应波也同步发布了一份《致持有人的一份信》,讲述这个决策的前后“过程”和对个人的总结(见文末)、

信中提到:他6年基金管理最大的收获是知道了很多自身不擅长、做不好的事,而他记忆最深的是在投资中犯过的错误和吸取的教训。

他常将自己的投资框架假想为“能粘厚雪的圆形滚石”,但无数次发现只是“滤过砂砾的漏斗”。

他总结出了诸如“可靠的管理层”、“差异化的成长股”等投资认知的方向,未来也希望在看得清、弄得懂、做得深的成长股领域继续探索投资的真谛。

同时卸任多只基金经理,通常被视为基金经理“离任”的前兆,但周应波目前手上仍有一只产品,后续他的动向颇为引人关注。

与此同时,中欧基金历来积累的“多明星基金经理”和“投研梯队”预计也将在此次交接中发挥作用。

两大投资“王牌”周蔚文、王培的参与,以及周应波原有投资小组内的核心基金经理目前都在继续任职。这可能对他曾经的产品和持有人来说都有很重要的意义。

致持有人的一封信

尊敬的基金持有人:

我是周应波,见字如面!

写这封信,一是想表达感谢,感谢您对我和中欧基金的信任与支持,万千基金持有人对我们的信任,始终是我们工作最大的动力!为信任奉以回报,用长期业绩说话,也是我们最核心的目标。二是想借此机会回顾总结过往工作,并说说我近期的一些变动和安排。

中欧基金是我基金经理生涯的第一站。2014年10月,我加入中欧基金,先后担任研究员、专户投资经理。2015年11月,我管理的第一只公募基金中欧时代先锋正式成立。在中欧7年多以来,我与同事们一起努力拼搏、扎实工作、追求卓越。我很珍视这段经历,感恩公司对我的培养和支持,也为有幸见证中欧基金发展成为一家长期投资业绩突出、权益管理规模领先、在资本市场具有良好声誉的大型基金公司感到自豪。

7年时间过去,我记忆最深的还是在投资中犯过的错误和吸取的教训。广阔的资本市场里有长坡厚雪也有荒漠沙尘,我常将自己的投资框架假想为“能粘厚雪的圆形滚石”,但无数次发现只是“滤过砂砾的漏斗”。孔子说过“知之为知之,不知为不知,是知也”,查理芒格说过“确定自己的能力边界是最重要的事”,6年基金管理最大的收获是知道了很多自身不擅长、做不好的事,我总结出了诸如“可靠的管理层”、“差异化的成长股”等投资认知的方向,未来也希望在看得清、弄得懂、做得深的成长股领域继续探索投资的真谛。

基金持有人的期待都是朴素真挚的,“如何理财?能否赚钱?何时买卖?”这些都是大家最关心的问题,从这些问题的交流中,我能感受到持有人将积蓄拿来投资基金是很不容易的,我们基金管理者肩负的使命和责任也是巨大的。从优质上市公司的价值成长,到公募基金的业绩成长之间隔着我们基金管理团队,再到基民的财富增值其实还隔着很多“函数”——过去我们通过分红、适当限购来提高基民的持有体验、引导理性投资行为,未来我们需要做的探索还有很多。

如今因个人原因及实际业务需要,我将卸任中欧时代先锋、中欧互联网先锋、中欧明睿新常态和中欧远见4只基金,同时将和公司权益投决会主席周蔚文,还有两位优秀的中生代基金经理——邵洁、刘金辉一起管理中欧创新未来。我们4人将继续做好投资管理,并为明年4月中欧创新未来的开放申赎做好充分准备。未来该产品如有进一步须披露的信息,公司将本着对持有人高度负责的态度,在遵循相关信披规定的情况下及时告知投资人。

在考虑接任人选时,公司管理层非常重视,我也提出了自己的建议,最终决定由权益投决会主席周蔚文、副主席王培领衔,依然延续过往“老将+中生代”的团队管理模式。大家对周蔚文、王培已经很熟悉了,他们经验丰富,风格稳定;而另6位基金经理中有5位都是过往跟我一起共同管理相关产品的亲密搭档,对这些产品的策略和风格也都非常熟悉。我觉得这是较为妥善的安排。作为持有人之一,我依然持有此前自购的基金产品,也希望大家能够继续支持中欧基金。

“客户为先”始终是中欧基金的核心价值观之一,我们将继续以最大的责任心做好投资管理。面对不确定的市场,唯有确定的求真务实才能“平心静气、无往不利”,与每一位朋友共勉。最后,再次感谢大家对中欧基金和我本人的信赖!

周应波

2021年12月17日

 

 

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