“末日博士”鲁比尼:通胀+疫情+美联储转向,明年市场会更不好过

鲁比尼警告称,通胀持续高企、疫情不确定性、美联储货币政策转向和系统性担忧,可能共同为2022年的市场带来“灾难”。

本月以来,华尔街多次警告美国经济或进入衰退。周三,被称为“末日博士”的著名经济学家鲁比尼也发出警告称,伴随着美联储政策转向,美股系统性风险正在迫近。

鲁比尼指出,展望2022年,美联储收紧货币政策的预期使市场担忧加剧,且市场预期拜登政府希望推出的1.75万亿美元刺激法案或无法落地,再加上疫情不确定性增加、通胀持续高企、供应链危机仍未消除,这些都将为美股的未来走势带来风险。

不过鲁比尼也表示,相对于2020年美国经济严重衰退,2021年美国金融市场强劲复苏,美股屡创新高,尤其是标普500指数今年涨超27%,其中部分原因是美联储的超宽松货币政策。

然而,在即将到来的2022年,市场预计美联储将收紧货币政策,除了加速缩减购债,市场对明年加息的预期也将会对美股造成冲击,从而考验美联储的决心。

此外,随着债务的大规模累积,市场可能无法消化更高的借贷成本。如果市场出现恐慌情绪,美联储将会发现自己陷入债务陷阱,并可能逆转进程。

美股存在泡沫?

鲁比尼认为,疫情还没有结束,新冠病毒仍具有不确定性,德尔塔和奥密克戎变异毒株可能继续带来挑战。

对此,市场避险情绪继续升温,再加上供应链瓶颈加剧、通胀持续高企,鲁比尼认为美股仍存在“明显泡沫”。

具体而言,鲁比尼举例称,随着2021年接近尾声,目前许多美股个股市盈率高于平均水平;迷因股(meme股)、加密货币和特殊目的收购公司(SPAC)在美掀起热潮;美国房地产价格(包括住房和租金)居高不下;美债收益率仍处于超低水平等。

在鲁比尼看来,只要美联储一直采取非传统的货币政策模式,“泡沫”就可以继续下去,但是明年美联储货币政策开始正常化,那么随之而来的是资产和信贷泡沫可能会收缩。

系统性担忧

鲁比尼续指,新的一年也带来了一些系统性的担忧。

2021年,热浪、火灾、干旱、飓风、洪水、台风和其他灾害暴露了气候变化的现实影响。干旱已经导致食品价格出现危险的飙升,气候变化的影响将继续恶化。

此外,大力推动经济脱碳导致在可再生能源供应充足之前,对化石燃料产能的投资不足。随着时间的推移,这种动态将导致能源价格大幅上涨。

总而言之,鲁比尼认为,通胀高企、增长放缓叠加系统性风险,可能共同为2022年的市场带来“灾难”。

不管怎样,投资者可能会在明年的大部分时间里保持紧张。

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