据申万宏源研报，上周钾肥龙头盐湖股份钾肥价格再度上涨300元/吨。
值得注意的是，2021年钾肥全年价格涨幅已经超过200%。
东亚前海证券对此表示，在经历了12年的漫长下跌后，氯化钾价格于2021年年初接近历史底部并逐步向上反弹，结合历史上钾肥景气持续时间，预期2022上半年钾肥行业供需将持续偏紧，行业景气度将维持高位。
中信证券也认为，短期来看，预计2022年高粮价带动的高需求下，全球钾肥供给缺口将增大，钾肥价格易涨难跌，钾肥企业的业绩中枢有望持续上行。
氯化钾价格结束12年低迷行情
从1995年至2020年，钾肥价格走势可分为3个阶段，据东亚前海证券研报称，
第1阶段，在2003年10月之前，我国氯化钾进口平均价维持在110美元/吨左右。
第2阶段，2003年10月到2008年9月，氯化钾价格快速上涨，最高价达710美元/吨（按当时汇率接近5000元人民币/吨）。
第3阶段，价格震荡回落，截至2020年年底，氯化钾价格收报224美元/吨，在12年左右的时间里下跌了68.5%。
东亚前海证券表示，经历了12年的漫长下跌过程，氯化钾价格于2021年年初接近历史底部并逐步向上反弹。据Wind数据，FOB温哥华氯化钾现货中间价，2021年年初报205美元/吨，一季度末报217美元/吨，二季度末报339.5美元/吨，三季度末报487美元/吨，四季度末报627美元/吨，全年价格涨幅205.6%。
为啥开始上涨？
东亚前海证券指出，氯化钾价格上涨，主要受供需两方面原因影响。
需求端看，粮食安全问题愈加凸显，全球粮食种植面积增加，目前全球农产品价格多数上涨，带动钾肥需求上升，截至2022年1月5日，CBOT玉米、大豆、小麦的期货价分别较两年前上涨56.1%、48.9%、36.5%。
供给端看，由于国内的钾盐矿产资源匮乏，长期依赖进口，对外依存度50%左右。其中白俄罗斯的钾肥产量在1270万吨以上，占到全球产量的18%左右，也是我国钾肥的三大进口来源国之一。
近期美国和欧盟分别公布对白俄的制裁，而白俄是钾肥生产大国，2020年产量占全球总量的17%。白俄遭美国制裁，叠加国际疫情反复等因素，导致了目前全球钾肥市场供应出现了一定的紧缺。
预期上半年景气依旧向好
国际方面，当前全球钾肥供给持续趋紧，而随着北半球春耕季的到来，需求将逐步放量。
国内方面，国内氯化钾库存水平较低，对价格形成支撑。根据百川盈孚数据，截至2021年底，我国氯化钾库存水平约25.8万吨，同比下滑42.4%。
东亚前海证券认为，结合历史上钾肥景气持续时间，预期2022上半年钾肥行业供需将持续偏紧，行业景气度将维持高位。
申港证券也认为，随着全球疫情缓解和粮食安全问题推行，钾肥需求逐步回升，而美国对主产国白俄罗斯的制裁进一步影响了全球供应，供需两端的错配导致价格持续走高，这将对具备资源优势的钾肥公司形成利好。
中信证券也表示，短期来看，预计2022年高粮价带动的高需求下，全球钾肥供给缺口将增大，钾肥价格易涨难跌，钾肥企业的业绩中枢有望持续上行。
