自有品牌捷护佳、月自在,“中国医用护理垫第一股”冲刺港股 | IPO见闻

作者: 刘卓乾
创办人控股91.28%,主营医疗耗材和卫生用品,自有品牌捷护佳、月自在,市场规模扩大的背景下净利润却下滑。

2022年1月12日,佳捷康创新集团有限公司(BEST WELLNESS INNOVATION GROUP LIMITED)(下文简称为“佳捷康”)向港交所主板递交上市申请上市,代码为“H01734”,独家保荐人为交银国际。

东华大学学生创办,持股91.28%

招股书显示,李秋红通过新雅特投资(新雅特投资为一家投资控股公司,由李秋红全资拥有)持股91.28%,为控股股东。

李女士于1987年获得东华大学(前称中国纺织大学)化纤学士学位,1998年创立该集团,1987年至2002年间担任厦门华纶化学织维有限公司聚酯织维产品的技术员和工程师,2015年获密云县人民政府认可为科技创新领军人才,2021年担任东华大学材料科学与工程科学产学研合作委员会的委员,现任佳捷康主席兼执行董事。

主营医疗耗材和卫生用品,自有品牌“捷护佳”等

佳捷康是一家医疗耗材及个人卫生用品制造商,在医用护理垫,卫生巾及失禁垫的ODM领域处于领先地位

ODM(ORIGINAL DESIGN MANUFACTURER)是指一家公司根据另一家公司的规格来设计和生产一个产品;佳捷康的ODM业务是为知名国际品牌拥有人设计及生产符合品牌拥有人设定参数的医疗耗材及个人卫生用品;2020年,佳捷康在中国所有生产医用护理垫的OEM/ODM中产值排名第一

随着公司发展,佳捷康于2019年在中国正式推出自有品牌下的OBM业务,在中国制造及供应「捷护佳」及「月自在」自有品牌产品;OBM(OriginalBranding Manufacturing)指代工厂经营自有品牌。

在一些超市,可以经常看到这两个品牌产品。「捷护佳」品牌产妇巾适用于有恶露的产后女性、妇科手术后患者及有妇科疾病(如经血过多)的女性;「月自在」品牌主要提供「Miss棉」系列卫生巾

公司产品销售上,客户集中度较高,前五大客户产生收入占比达90%以上,且其一半以上收益来自第一大客户客户A

市场规模持续扩大

在全球医用护理垫市场的销售额持续增长的背景下,中国医用护理垫的普及率持续上升,中国医用护理垫2020年销售额增至26亿元,所占市场份额2020年增至20.1%

同时,全球个人卫生用品市场一直逐步扩大,全球个人卫生用品市场销售总额2020年增至2989亿元。随着中国个人卫生意识的提高,中国个人卫生用品的销售额2020年增至800亿元

营收达5.94亿元,OBM业务大幅下降

营业收入方面,佳捷康2019年财年、2020年财年、2020年首九个月和2021年首九个月营业收入分别为3.92亿元、5.94亿元、5.03亿元和4.19亿元;2020年财年营收同比增速为51.69%,其中OBM业务营收同比增速达71.62%;2021年首九个月营收同比增速为-16.68%,其中OBM业务2021年首九个月营收同比下降92.37%

净利润和毛利率上升后下滑,研发开支减少

盈利能力方面,佳捷康2019年财年、2020年财年、2020年首九个月和2021年首九个月净利润分别为0.36亿元、0.82亿元、0.71亿元和0.38亿元,综合毛利率分别为22.7%、31.8%、31.9%和23.7%。净利润和毛利率在2020年财年上升之后,2021年首九个月均出现显著下滑。

2021年首九个月,净利润同比下降46.83%,公司OBM业务毛利率下降幅度更大OBM业务中个人卫生用品毛利率同比下降29.50%;主要是由于公司个人卫生用品的销售贡献增加但其平均售价与医疗耗材相比相对较低。

佳捷康在2019年财年至2020年财年期间,总费用增加,其中研发开支增速较快,增速为52.66%;但在2021年首九个月,总费用下滑,其中研发开支下滑6.07%

风险提示及免责条款
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