国新办发布会释放重要信号 稳增长政策兑现

来源: 天风证券徐彪
三个关键词:充分有为、积极进取、靠前发力。

周二国新办召开金融统计数据新闻发布会,释放了积极的稳增长信号,强调了三个关键词:充分、主动、靠前。

坚持稳字当头、稳中求进,加大跨周期调节力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,更加主动有为,更加积极进取,注重靠前发力。

发言要点如下:

1)下一步四个主要工作:一是扩大信贷(与名义增速匹配);二是信贷机构优化(结构性的碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用);三是企业综合融资成本稳中有降;四是汇率稳定。

2)对稳的表态非常积极:强调政策一要充足发力(把货币政策工具箱开得再大一些)、二要主动找项目、三要靠前发力(不关切就“哀莫大于心死”)。

12月经济金融数据来看,宽货币已经落地(货币供应量同比提升0.5%,OMO、MLF利率双降),但宽信用成果还未见到(地产投资单月复合同比转负,信贷结构不理想);更为关键的是,城镇调查失业率12月继续小幅走高,而失业率当前的两个主要支撑(制造业、出口)未来将面临海外政策拐点的考验。

3)回应降息:LPR会及时充分反映市场利率变化(基本肯定了20日会降)。融资成本稳中有降,发挥LPR改革的效能(强调了存款市场秩序,要维护银行的成本端)。

4)回应发达国家缩表的影响:积极稳妥应对,增强人民币汇率弹性,引导市场主体树立风险中性理念,加强跨境资金流动宏观审慎管理,强化预期管理。

4)疫情时候的两个直达工具,可以市场化延期。

5)对房地产:近期销售、购地、融资已经回归常态(稳预期),坚持房住不炒,加大住房租赁金融支持力度。

6)回应是否加杠杆:五个季度宏观杠杆率下降,为未来货币政策创造了空间,杠杆越低空间越大。预计2022基本稳定。

结合刘副行长讲话,去年是加分母降杠杆,今年大概率是稳定分母端增长,同时扩大分子端,最终做到稳杠杆或适当加杠杆。数据上看,过去五个季度企业部门是降杠杆主力,一方面是企业部门盈利改善,另一方面也是对地方债务(城投)、地产的有效控制。

作者:徐彪,来源:天风证券,原文标题:《500买点进一步验证兼评国新办发布会》。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片