背靠元气森林,无糖赛道龙头即将登陆A股,影响几何?

article.author.display_name 尹洪昌

1月24日,全球赤藓糖醇行业龙头三元生物开始上市新股申购。

资料显示,公司是全球赤藓糖醇行业内产能及产量最大、市场占有率最高的企业,2019年赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.90%,占全球总产量的32.94%。

受益于下游无糖食品饮料进入爆发期,公司赤藓糖醇产品市场需求快速增长,下游需求持续提升将带动公司业绩继续保持高速增长。

2018-2020年,公司实现营收年复合增长率63.71%;归母净利润年复合增长率84.82%,整体呈现高速增长趋势。

什么是赤藓糖醇

甜味剂是指能赋予食品或饮水以甜味的食品添加剂,其具体品种繁多,常见的有蔗糖、果糖以及近年流行的赤藓糖醇、三氯蔗糖等。也就是说,赤藓糖醇是调味剂的一种。

赤藓糖醇的生产可分为微生物发酵法和化学合成法两种,其下游应用广泛,包括食品饮料、香料日化、医药等。

目前市面上许多常见品牌都已推出了“零卡零糖”类的产品,常用的甜味剂就包括赤藓糖醇、安赛蜜、阿斯巴甜等。

我国无糖饮料市场正迎来快速发展期

数据显示,长期的不良饮食习惯正导致我国糖尿病患病人数持续上升,2013-2019年我国糖尿病患病人数从0.98亿人上升至1.16亿人,患病率超10%。

川财证券研报指出,正因为如此,目前大家对健康愈发重视,正推动着消费者购买无糖饮料的意愿持续上升,无糖饮料行业正迎来快速增长期。

中国产业信息院数据显示,2014-2020年期间我国无糖饮料行业市场规模从16.6亿元上升至117.8亿元,年复合增速高达38.62%。

无糖趋势下赤藓糖醇需求大增

国泰君安研报,伴随国内消费者健康食糖意识提升和消费升级,无糖饮料系列成为国内饮料市场增长最快的品类。

国内市场中,康师傅、统一、农夫山泉、雀巢等传统饮料龙头企业以及元气森林、喜茶等国内新晋饮料企业均在积极布局低糖无糖赛道,2020年国内添加赤藓糖醇替代蔗糖以主打“0糖、0热量”的饮料新品呈现爆发式增长态势。

根据沙利文预测数据,2020年至2024年全球赤藓糖醇需求量将以22.1%的年均复合增长率进一步增长,预计到2024年全球赤藓糖醇需求量将达到23.8万吨。

川财证券认为,随着我国无糖饮料行业的快速增长,赤藓糖醇行业预计在长期保持良好增速。

天风证券也认为,随着消费者以及生产厂家对赤藓糖醇认识的逐步加深,预计未来国内市场赤藓糖醇及其复配产品对蔗糖、果葡糖浆等添加糖的替代程度将进一步深化,应用领域预计也将从饮料向烘焙等食品加工、厨房调味等领域扩展,未来国内市场赤藓糖醇发展空间十分可观。

行业发展及竞争格局

国泰君安指出,“减糖”“降糖”的健康食糖理念正在成为社会共识,控糖意识的增强和政府支持推动无糖产品快速渗透。国内赤藓糖醇下游无糖食品饮料进入爆发期,带动赤藓糖醇市场规模进一步扩张。

目前全球赤藓糖醇产业生产中心已转移至中国,整体逐渐形成以三元生物保龄宝、诸城东晓、嘉吉公司、JBL公司等龙头企业为主的市场竞争格局。

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