指标一:基金发行已在回暖,自购规模显著增加
年初基金发行遇冷,一度引发市场关注。由于开年基金发行往往迎来“开门红”,因此今年1月基金发行排期依旧密集,共有60只偏股型基金(股票型+混合型)将在1月开始认购,预计募集规模超4000亿元。但截止1月14日,偏股型基金仅累计发行274亿(第一周83.5亿、第二周190.2亿),不仅低于披露的平均募资规模上限,还远低于去年12月单周平均284亿、2020年1月单周平均287亿、以及2021年1月单周平均954亿的发行规模。
指标二:IF、IC正基差开始收敛
2021年四季度以来,随着市场波动加剧,尤其是风格快速切换与打新策略表现不尽如人意,使得对冲产品的表现整体不佳,无论是公募还是私募的净值均有所回撤。根据兴业证券金工团队的测算,2021年9月1日至2022年1月14日,公募对冲类型基金的区间收益率为-2.56%,私募对冲策略精选指数的区间收益率为-2.32%。对冲类型基金表现不佳引发产品赎回,导致股指期货的空头套保力量减弱,成为2021年9月以来股指期货基差持续收敛、甚至转为正基差的重要原因。特别是近期股市大跌的同时股指期货正基差仍在扩大,很大程度来自量化产品平仓、解杠杆力量的推动。
指标三:热门赛道拥挤度显著回落
指标四:标普500期权看跌/看涨回落
年初以来,随着美联储加息甚至缩表担忧升温、美债利率大幅上行导致美股尤其是美股科技股和高估值白马大跌,一度引发国内市场担忧,也进一步加深了A股新能源、半导体等高估值板块调整压力。
当前,尽管美联储1月议息会议声明新增表述“将很快上调联邦基金利率的目标区间”,鲍威尔也表示“如果一切条件适合,将考虑从3月开始加息”,坚定释放鹰派信号,但整体仍符合市场预期,市场甚至已开始博弈3月加息50bp、2022年内加息5次的极端情况。对于美股,近期大跌后,标普500看跌期权与看涨期权交易量之比已显著回落,预示着美股调整或已接近尾声。后续对国内A股市场的影响也将逐渐减小。