来自全球最大主权财富基金的警告:“永久性”通胀将打击投资回报

来源: 刘茜
全球最大的主权财富基金、挪威主权基金CEO Nicolai Tangen警告称,随着通胀飙升变得更为永久,利率上涨会压制美国股市和债市,投资者将面临多年的低回报。

全球最大的主权财富基金、挪威主权基金CEO Nicolai Tangen警告称,随着通胀飙升变得更为永久,利率上涨会压制美国股市和债市,投资者将面临多年的低回报。Tangen在接受英国《金融时报》对话时,发表了上述悲观看法。

挪威主权财富基金管理的资产规模高达1.3万亿美元,是美股投资者中的巨无霸,除了股票,它还投资债市和房地产。去年该基金的回报率为历史第四高,全年增长了14.5%。

当前,全球主要经济体中的绝大多数,都面临高通胀问题。以全球第一大经济体美国为例,其去年12月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.5%,同比上涨7%,创1982年6月以来最大同比涨幅,凸显通货膨胀压力继续攀升。

Tangen认为,通胀“可能比普遍预期的要强”,理由是全球需求旺盛,供应链持续中断。“我们在越来越多的地方看到通胀。比如,宜家将价格提高了9%,食品价格上涨,海运费、货车运费、金属、大宗商品、能源、天然气,它们的价格都持续在非常高的水平。我们也看到了工资方面的上涨迹象。其他因素,包括更多人退休或离职,也更加可以印证通胀是永久性的这一观点。”

高通胀的结果是什么?Tangen表示,这将同时冲击债券和股票。在接下来的几年里,债市和股市都会受到打击。“我们将面临更加艰难的时期。在利率极低和股市非常高的情况下,随着通货膨胀的增加,(甚至在某些时候)通货膨胀加速,我们将看到很长一段时间的低回报。”

2022年开年以来,在美联储不断变鹰的形势下,美国股市和债市遭遇了抛售狂潮。若非上周五纳指大幅反弹,该指数将创下九年多来首次五周连跌。10年期美债收益率1月期间一度飙升至逾两年来最高水平1.9%。

美国前财政部长、最早一批对通胀发出警告的经济学家萨默斯此前表示,美联储发现通胀危险的时间太晚,而且迟迟不采取行动冷却物价,政策失误可能已经导致通胀率牢固在4%。他认为,未来几年美国经济将面临严峻考验,有衰退和停滞的风险。

全球最大对冲基金桥水创始人达利欧在1月的博文中表示,印钞和购买债务资产将利率推得如此之低,持有现金和债券是愚蠢的。应该考虑尽量减少持有美元、欧元和日元的现金和债券,将资金投入一个高度多样化的资产投资组合,包括股票和通胀对冲资产,特别是在那些财政状况良好、受过良好教育、国民拥有内部秩序的国家。

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