1月金融数据表现亮眼,稳增长效果逐步显现,信贷“开门红”,社融增量回升明显,M2-M1增速剪刀差大幅走阔。
2月10日,央行公布2022年1月金融统计数据及社会融资规模增量统计数据报告,具体来看:
中国1月社会融资规模增量6.17万亿元人民币,前值2.37万亿元人民币。
中国1月新增人民币贷款3.98万亿万亿元人民币,前值1.13万亿元人民币。
中国1月M2货币供应同比增长9.8%,前值9%;M1同比增长2%,前值3.5%。
社融同比多增,增速处于上行通道
据央行初步统计,2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元,比上年同期多9842亿元,与那远超出市场预期值5.4万亿元,社融增速处于上行通道,社融结构中,同比多增主要来自信贷、政府债券、企业债券。
其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元,是单月统计高点,同比多增3806亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1031亿元,同比少增67亿元;
委托贷款增加428亿元,同比多增337亿元;信托贷款减少680亿元,同比少减162亿元;未贴现的银行承兑汇票增加4731亿元,同比少增171亿元;
企业债券净融资5799亿元,同比多1882亿元;政府债券净融资6026亿元,同比多3589亿元;非金融企业境内股票融资1439亿元,同比多448亿元。
从存量上来看:
1月末社会融资规模存量为320.05万亿元,同比增长10.5%。
其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为195.71万亿元,同比增长11.6%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.26万亿元,同比增长2.9%;
委托贷款余额为10.93万亿元,同比下降1.1%;信托贷款余额为4.28万亿元,同比下降31.9%;未贴现的银行承兑汇票余额为3.48万亿元,同比下降12.9%;
企业债券余额为30.45万亿元,同比增长9.4%;政府债券余额为53.67万亿元,同比增长15.9%;非金融企业境内股票余额为9.63万亿元,同比增长15.3%。
从结构上来看:
1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.1%,同比高0.6个百分点;
对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.7%,同比低0.1个百分点;委托贷款余额占比3.4%,同比低0.4个百分点;信托贷款余额占比1.3%,同比低0.9个百分点;
未贴现的银行承兑汇票余额占比1.1%,同比低0.3个百分点;企业债券余额占比9.5%,同比低0.1个百分点;政府债券余额占比16.8%,同比高0.8个百分点;非金融企业境内股票余额占比3%,同比高0.1个百分点。
申万宏源宏观分析师泰泰指出,社融强劲主要源于专项债年初提前下达、以及企业债券融资的活跃,两者均指向基础设施建设融资环境持续获得良好支持,基建“一年之计在于春”稳增长力度可以期待。
信贷“开门红”,达单月统计高点
1月份人民币贷款增加3.98万亿元,是单月统计高点,同比多增3944亿元。
分部门看:
住户贷款增加8430亿元,其中,短期贷款增加1006亿元,中长期贷款增加7424亿元;
企(事)业单位贷款增加3.36万亿元,其中,短期贷款增加1.01万亿元,中长期贷款增加2.1万亿元,票据融资增加1788亿元;
非银行业金融机构贷款减少1417亿元。
此外,1月末,外币贷款余额9308亿美元,同比增长2%。1月份外币贷款增加181亿美元,同比少增269亿美元。
1月末,本外币存款余额242.6万亿元,同比增长9.2%。月末人民币存款余额236.07万亿元,同比增长9.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.2个百分点。
国金证券首席经济学家赵伟分析称,信贷超预期多为票据贡献,但实体需求回暖已有一定迹象、企业中长贷同比近半年来首次转正。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出,1月新增贷款超预期,同比多增。主要受季节性因素、稳增长政策与工业企业开工等因素推动。
M2同比增长9.8%, M2-M1剪刀大幅走阔
1月末,广义货币(M2)余额243.1万亿元,同比增长9.8%,增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。
狭义货币(M1)余额61.39万亿元,同比下降1.9%,剔除春节错时因素影响,M1同比增长约2%,较前值下降1.5%。
流通中货币(M0)余额10.62万亿元,同比增长18.5%。当月净投放现金1.54万亿元。
M2增速上行同时M1增速下降导致1月M2-M1剪刀差大幅走阔,为7.8%。
民生银行首席研究员温彬认为,去年货币金融政策开始发力支持稳增长,央行降准释放长期资金,提高货币乘数,银行业加大信贷投放力度,信贷派生能力增强。
另一方面,财政政策前置发力支持稳增长,相当于起到加大货币投放的作用,又加上去年基数较低的影响,均对本月M2回升起到一定作用。