俄罗斯和乌克兰都是全球粮食的出口大国，俄乌冲突威胁到小麦的全球供应，而此前小麦库存又极低，近期小麦期货价格受此多重影响一度飙升。
近两周以来，小麦期货价格累计飙升了近50%。此前芝加哥小麦期货价格一度飙升至每蒲式耳13.635美元，创历史新高，超过了2008年全球粮食危机期间的高点。
美国是小麦种植大国，但是由于去年美国西部和北部平原持续干旱，成为了一个多世纪以来播种面积最小的一年。
此外，加拿大小麦库存水平也处于历史低位。美国、阿根廷和其他产粮国也预计将优先确保各自国内的小麦供应，出口因此可能受限。
而俄乌冲突无疑是给小麦低库存的现状“雪上加霜”。据悉，俄罗斯是全球最大的小麦出口国，乌克兰则排名第五。两个国家在全球小麦的出口份额中占比14%。
市场分析认为，俄乌冲突可能会使小麦的出口遭受严重打击。果不其然，上周三，一直有“欧洲粮仓”之称的乌克兰发布了一项紧急命令，宣布禁止出口谷物和小麦等粮食，并优先供应乌克兰国内。
乌克兰禁止出口小麦给那些依赖从乌克兰进口谷物的国家带来了巨大的风险，比如黎巴嫩全国50%的小麦都进口自乌克兰，利比亚43%的进口小麦来自乌克兰，突尼斯对乌克兰小麦的依赖程度为32%。
如果俄乌冲突持续下去，巨大的供应缺口将在未来持续存在，这将极大的影响黑海地区的小麦出口量。上周，美国农业部报告还降低了对黑海地区小麦出口量的预测。
但是幸运的是，澳大利亚上周宣布今年小麦产量创新高，印度出口也将保持强劲，市场预计全球小麦库存正在增加，供应焦虑有所缓解，小麦期货价格掉头向下，上周中一度大幅跌超10%。
值得一提的是，尽管上周小麦价格有所回落，但是自年初以来，小麦价格已经累计上涨了近50%。
黑海地区的小麦出口问题仍受到市场密切关注。市场认为，其他小麦生产国是否有能力填补黑海地区的短缺仍是不确定的。