高通胀无疑是美联储的棘手难题。
4月12日周二，美国劳工统计局公布数据显示，美国3月CPI同比增8.5%，增速再次加快，为1981年12月来的最快增速，高于市场的预期8.4%，也超前值的7.9%。CPI同比增速连续第6个月超过6%。
3月CPI环比涨幅继续扩大，增长1.2%，高于前值0.8%，1.2%的环比涨幅是自2005年9月以来的最大涨幅。
即使剔除波动较大的食品和能源价格，3月份核心CPI较去年同期上涨了6.5%，涨幅高于2月份的6.4%，是自1982年8月以来的最快涨幅。
这已经是CPI连续第22个月上涨，商品通胀实际上环比下降，而能源价格飙升。
住房和能源价格是通胀的主要助推因素
美国劳工统计局称，助推通胀上升的最大因素是食品、住房成本和汽油。俄乌危机也导致能源价格飙升。
追踪汽油价格的指数在3月份环比飙升18.3%，占CPI月度总涨幅的一半以上，为2009年以来最大涨幅。3月份能源价格环比上涨11%，为2005年以来最大涨幅。
住房指数是迄今为止助推通胀增长的最大因素。3月住房通胀同比增长5.0%，高于2月的4.7%，为1991年5月以来的最高水平；3月租金成本同比增长4.44%，高于2月的4.17%，为2007年5月以来的最高水平。
相比之下，二手车和卡车价格指数在3月下跌3.8%，是自1969年以来的最大跌幅，为连续第二个月下跌。
BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri在一份报告中表示，这一数据是近期持续升温通胀的一个可喜的喘息之机，燃料成本有望因近期油价回落而缓解。
机票、家庭家具、医疗保健和机动车辆保险等因素也有助力。
美国服务成本较去年同期增长5.1%，为1991年以来最大涨幅。3月份航空公司票价较上月上涨10.7%，创历史新高。在近几个月大幅上涨之后，家居用品的价格较2月份上涨了1%，家具价格指数较去年同期增长10.1%，为1975年以来的最高水平。
根据彭博的一项调查，在美联储3月的会议之后，通胀预期开始下降，市场预计美国今年剩余两个季度的CPI同比涨幅分别为7.6%和5.7%。根据至少 6家华尔街银行的说法，这是通胀浪潮的顶峰。
但对于普通美国人来说，他们正在苦苦挣扎：实际平均时薪同比下降2.7%，为连续第12个月下降。这也证实了NBC最近的民意调查，62%的美国人表示他们的收入无法跟上不断上涨的生活成本。
这可能会促使工人要求更高的工资，从而形成工资-通胀螺旋上升的恶性循环。
美联储压力倍增
不断上升的通胀数据加大了美联储今年继续加息以应对通胀的压力，也增强了美联储将在下个月加息50个基点的市场预期。
尽管美联储正在采取更鹰派的政策，但通胀不太可能在短期内回落到美联储2%的目标水平。尤其是考虑到俄乌危机持续，以及对旅游等服务的需求增加。
与此同时，通胀将经济拖入衰退的风险正在累积。越来越多的经济学家一致预测，经济活动将出现萎缩，要么是因为消费者支出因价格上涨而下降，要么是因为美联储在应对通胀时“矫枉过正”。
据华尔街日报报道，Regions Financial Corp.首席经济学家Richard F. Moody表示，价格上涨的负担可能会引发消费者支出的放缓，2月份消费者支出减速，较1月份增长0.2%，但仍较2021年同期增长13.7%：
当人们去加满油或去杂货店时，总会被高价格震惊到。中低收入家庭已经不得不在买什么上做出选择，他们不得不为食品和能源支付更多的钱。
纽约联储周一公布的一项调查显示，上个月消费者对未来三年的通胀预期中值从2月份的3.8%降至3.7%。然而，从现在起一年后的通胀预期中值从2 月份的6%飙升至6.6%。这将给美联储主席鲍威尔和其他官员们带来压力。
与此同时，美国3月份增加了43万个就业岗位，连续第11个月超过40万个，是自1939年有记录以来增长持续时间最长的一次。由于就业增长强劲且通胀远高于美联储的目标，预计美联储将在5月的下次政策会议上一次加息50个基点，之后可能还会举行一次或多次会议，同时推进缩减资产负债表的计划。
拜登也正因未能控制住物价而受到批评，因为美国民众要为汽油和各种杂货买单。白宫上个月下令释放有史以来最大的石油储备，以帮助降低油价，但美国全国范围内的平均汽油价格仍在每加仑4美元以上。