错判通胀 为什么美联储总是”落后于曲线”?

作者: 涂子君
从“全知全能”到“只是救火队员”?

本周美联储将召开5月FOMC会议。市场普遍预计在这次会议上美联储将再度收紧货币政策以应对高通胀。联储官员坚持认为,因前瞻指引引导了未来利率的上升,自去年年底以来政策一直在收紧,即便联储还没有正式开始收紧货币政策。

诚然,美联储在上个月的FOMC会议上将其政策目标利率提高了25个bp。同样,自12月以来,由于预期美联储将进一步加息,长端利率已经大幅上升。但利率并不是货币政策立场的一个可靠指标,虽然利率一直在攀升,但反应通胀和实际经济增长等因素的”平衡利率”正在以更快速度攀升,表明美联储越来越落后于曲线。

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