就在投资者关注的美联储议息会议之前，印度央行出人意料的抢跑美联储，先行开始加息。
当地时间5月4日周三，印度央行宣布将关键贷款利率提高40个基点至4.4%，并立即生效。印度央行表示，这一决定是考虑到通胀上升、地缘政治紧张局势、原油价格高企和全球大宗商品短缺等对印度经济造成影响的情况而做出的。
4月中旬发布的印度3月CPI数据显示，3月CPI同比上涨6.95%，创近17个月以来新高，连续三个月超出印度央行通胀区间上限，前值为6.07%，高于预期的6.40%；占印度CPI近半的食品通胀率跃升至7.68%，前值为5.85%；燃料和电力价格涨幅为7.52%；服装及鞋类价格涨幅为9.4%。
不断上涨的通胀持续给印度央行“施压”，促成了印度央行疫情以来的“转向”。此前，印度储备银行曾表示，二季度印度通胀会进一步加速，各月平均通胀将达到6.3%，超出其通胀区间6%的阈值上限。
不过此前市场普遍预计印度央行或将在6月份开始生息，而这已经比早先市场预期的8月份加息在时间上有所提前。印度国内外的市场研究机构普遍预期印度央行将把加息时间提前至6月份。据路透的调查表明，有42位经济学家预计印度央行将在6月加息25个基点，有一位经济学家预计将加息50个基点。
在4月份的货币政策会议上，印度央行并没有上调基准利率，也没有改变宽松货币政策的立场。但印度央行行长达斯在其后的记者会上表示，央行将把政策重心转向稳定通胀上。这是印度央行在疫情爆发后首次做如此表态。
在俄乌冲突带来的一系列影响之下，印度货币当局逆转了疫情时期的宽松政策，以遏制亚洲第三大经济体所面临的通胀问题。印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示，持续的通胀压力日益严峻，通胀存在持续过高并令通胀预期脱锚的风险。
受加息消息影响，印度10年期国债期货收益率上涨30个基点至7.4%，为30年来最高；印度SENSEX指数跌幅一度扩大至近3%。
