国企改革重点方向一文汇总

作者: 张进

5月19日,国企改革板块逆势掀涨停潮,大庆华科三连板、中成股份长春一东录得两连板。

据中证网5月18日报道,国资委召开深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会,国资委要求国有控股上市做依法依规规范运作的表率,做推动资本市场健康稳定发展的表率。结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司,必要的也可单独上市。

会议要求,各地国资委要按照便利企业的原则,对国有控股上市公司股份回购、现金分红给予积极指导支持。集团公司要做积极负责任的股东,鼓励长期持有上市公司股份,适时增持价值低估的上市公司股票。

国企改革进入收官之战

据中证报,截至2021年底,国有控股上市公司共1317家,总市值33.54万亿元,占境内及港股上市公司的28.26%。三年行动以来,共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的积极股东。

2020年以来,中央企业向控股上市公司注入优质资产24宗,涉及资产金额2653亿元。国资系统共有38户企业在主板上市,51户企业在创业板、科创板、北交所上市,直接融资2574亿元。目前,央企上市公司贡献了央企系统约65%的营业收入和80%的利润总额。

中泰证券认为,2022年作为国企改革行动收官之年,我国必将加大力度支持企业深化改革,强化激励机制。

哪些央企/国企值得重点关注?

通过汇总各大研报,总结出以下分析师重点关注的细分及公司

1、同业竞争整合、资产注入

光大证券指出,中国船舶集团旗下上市公司中,中国船舶中国重工中船防务均涉及军民船总装业务,为解决同业竞争问题相对应的资产整合方案尚未明确,预计中国船舶集团会在后续进一步推进解决。

申万宏源认为,关注股权激励、“大集团、小公司”对应的资产注入预期。同质化业务之间的横向整合,以下是相关公司。

2、低碳转型

数据显示,2019年至今进行并购重组的国企中,属于低碳转型行业的比例较高, 仅2019年全年并购重组国企中属于低碳转型行业的公司比例已高达47.4%,2020年及2021年至今,该比例虽有所减小,但低碳转型行业的国企数量在持续增长。

广发证券认为,低碳转型行业国企进行并购重组的潜在机遇丰富,有望为传统国企打开长期成长空间,并顺利实现低碳转型,以下为其筛选出的相关个股。

3、整合转型

浙商证券表示,三年行动计划强调国企向优质产业链靠近,鼓励国企布局新兴产业,此背景下相关央企有望在业绩改善的同时获得估值重塑。

4、股权激励

浙商证券表示,从目前已经实施股权激励的央企来看,约68家左右央企设定了2022年的ROE或利润增长率或收入增长率目标。其中,目标中包含ROE的约54家,包含利润增长率的约43家,包含收入增长率的约25家。

光大证券认为,公司对高管和技术骨干员工的激励强度、业绩的增长率均为重要激励指标。重点关注业绩增长要求高的和股权激励力度强的央企和国企上市公司。如宝钢股份太钢不锈马钢股份首钢股份八一钢铁贵研铂业中国铝业

5、军工

华金证券指出,我国军工集团的资产证券率较低,因为大部分院所类资产涉及国家战略安全以及核心机密,但是,板块内具备较强军民两用性、市场化程度较高、涉密程度较低的企业类资产存在上市的可行性。目前在十大军工集团中,航天科技、航天科工、中电科集团的资产证券化率较低。

东北证券也表示,看好中电科资产证券化带来的板块性投资机会,原因有四点:1)旗下研究院所资源相对丰富;2)涉密资产占比少;3)上市公司集群的盈利能力和成长性俱佳;4)“千亿市值”战略目标。

中信证券认为,应优先选择长赛道和高景气方向,优先推荐航空发动机、军队信息化、导弹、军机四个产业链方向。

公司方面包括

1)证券化两条主线,电科系:中瓷电子国睿科技东信和平天奥电子;航天系:航天动力航天机电

2)军工主机厂标的:中航西飞航发动力中直股份洪都航空中航沈飞

3)军工黑科技标的:湘电股份王子新材光启技术联创光电等。

6、基建

海通证券指出,今年1月,中国中铁限制性股票激励计划获得国资委批复,未来可能有更多建筑央企、国企出台激励等改革措施。双碳政策正加速建筑企业转型与改革,同时专项债正在快速下发,新、老基建均迎来利好。

相关公司包括关注:

1)基建稳增长:中国电建中国交建华设集团中粮工科鸿路钢构中国建筑中国中铁中国铁建中国中冶

2)建筑新赛道龙头:深圳瑞捷志特新材中国化学苏文电能中材国际中钢国际

7、计算机

今年1月,国务院国资委已原则同意公司拟发行股份购买柏飞电子100%股权资产重组的总体方案,安信证券将之称为引领计算机行业国企改革标志性事件,

安信证券认为,计算机行业以中电科为代表新一轮国企改革已经开始全力推进,行业“以人为本”与相对轻资产的特点决定了在国企改革红利中将享有较高的向上弹性。

相关公司方面,安信建议关注中国电科、中国电子两大集团旗下的海康威视电科数字卫士通太极股份中国长城中国软件等上市公司,以及国资委旗下浪潮信息紫光股份等龙头企业。

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国企改革这个题材起码有20多年了,从来没出过牛股。这个题材的股票太多了,大海捞针一样,只能靠猜,预期性不强。

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