资源品“事故”频发,印度再调铁矿等出口关税,影响有多大?

作者: 尹洪昌

5月23日,铁矿石、钢铁、煤炭等周期板块大涨,包钢股份金岭矿业闽发铝业和胜股份丽岛新材等多股涨停,重庆钢铁八一钢铁大有能源等盘中走高。

消息面上,近期资源类相关事件频发。

5月18日,印尼投资部长兼投资统筹机构主任巴利称,印尼政府今年将禁止铝土矿和锡出口,以支持矿业下游化建设后。

5月21日,据印度财政部消息,为缓解印度国内居高不下的通胀水平,印度政府于5月22日将焦煤、焦炭的进口税率由2.5%、5%降至0关税;将宽度在600毫米以上的热轧、冷轧及涂镀板卷的出口关税由0%提高至15%。

5月22日,据印度财政部消息,印度政府调高其铁矿石的出口关税,其中不同铁品位和品种的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。

另外早些时候,农产品亦有多个品种被限制出口。

这里面,咱们今天重点来说说最新“出炉”铁矿石的影响。从逻辑上来看,印度铁矿出口关税的提高,将大幅增加印度铁矿出口成本,会快速降低出口总量。

对铁矿石市场影响几何?

数据显示,2020年印度铁矿产量2. 04亿吨,出口总量5197万吨,占比25%;,2020年全球铁矿国际贸易量16.58亿吨,印度出口量占比3. 1%。

中信期货表示,从总量矛盾看,印度铁矿在全球贸易中占比较低,而且此次仅为贸易流的变化,预计不会引起全球平衡表的变化。同时4月以来印度粉矿出口出现逆季节性走高,按船期计算,6月上旬之前整体到货也将保持稳定。

但中信期货同时指出,因近期国内铁矿石港口库存连续去化,在基本面相对紧平衡的情况之下,印度矿在全球贸易市场中的减少,或重新引发类似3月俄乌冲突后的欧美钢厂抢购巴西精粉、球团的现象。中信期货认为,此次事件会直接导致欧美钢厂短期出现抢购印度粉矿的现象。

球团价格或波动最大

2021年我国从印度进口3342万吨铁矿石,其中粗粉占比72.6%,球团占比20.7%,块矿占比6.6%。

中信期货认为,此次调整关税影响最大的是印度球团和低品印粉。

铁矿石大概是由80%烧结矿、15%球团矿及5%高品位块矿组成。其中球团是粉矿造块的重要方法之一,而粉矿造块已是钢铁冶金工艺过程中最重要的生产环节之一。球团矿的用途烧结矿、球团矿和块矿作为矿石原料混合入炉,与焦炭、石灰石混合入炉炼铁,产出的铁水输送至转炉炼钢。

Mysteel也认为,本次关税调整,主要对其58%粉矿和印度球团的进口量会有一些影响,对球团的进口影响大于粉矿影响,粉矿中58%以下影响大于58%以上品种。

其指出,印度球团到中国减量可能比较明显,同时部分贸易商已经明确不履行6月以后的球团合约。

由于球团售价较高,且印度球团同步销售至欧洲市场,且印度球团从品质和抗压等角度教国内球团有明显差异,原本港口的销售价格是以低价抬升性价比。目前国产球团销售价格在1300元/吨,折合美金176美元/干吨左右,若印度球团价格上调45%,预计现有使用印度球团的钢厂会调成更有性价比的国内球团。

对我国影响几何?

数据显示,2021 年中国铁矿石从印度进口的数量为3341 万吨,占比3%。

格林大华期货表示,我国从印度进口品种主要是中低品粉矿和球团,但由于我国从印度进口铁矿石占总进口量不足5%,印度上调铁矿石出口关税对铁矿石市场影响有限,可能会在心里层面有一定影响。

中信建投期货表示,印度铁矿石出口占我国铁矿石进口量的2—3%,比从俄罗斯和乌克兰进口总量还要大,此次上调关税对我国市场的影响可能超越俄乌冲突时产生的影响。对我国来说,我国从印度进口的球团矿占了总进口量的30%,因此这将推高球团溢价。

东吴期货表示,此次提高关税预计会使得中国进口印度铁矿继续减少。俄乌事件爆发后,全球各国贸易保护主义现象频发,印度提高出口税率将加剧全球钢铁上下游品种紧缺格局,短期价格有上涨驱动。

铁矿石后市怎么看?

格林大华期货认为,目前铁矿石到港量偏低,下游钢厂对矿石需求仍比较旺盛,短期铁矿石供需格局较为良好,对铁矿石价格有支撑作用,但是鉴于政策上对矿价有压制作用,所以铁矿石价格维持宽幅震荡格局。

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