霍华德·马克斯:如何在市场崩盘前逃离

作者: 夏雨辰
当投资者开始觉得“股票跌得太厉害了,我最好在它的价格趋于零之前脱身”的时候,危险性已经达到了顶峰,这正是股市见底的信号。

近期的市场动荡不安,美股大幅下跌,前两年的牛市受益于美国财政为疫情“开闸放水”,而如今市场考虑的是如何避险,并在市场崩盘前逃离。

在马克斯最新的投资备忘录《牛市的韵脚(Bull Market Rhymes)》一文中,他警告投资者要小心大型科技股、加密货币和SPAC狂潮,他认为这会使得投资者无法保持清醒。他称:“在这种狂潮下,投资者会缺乏对损失的恐惧”。

橡树资本联合创始人霍华德·马克斯(Howard Marks)是一位华尔街著名投资家,他有着超过50年的投资经验,见证过多次引发金融市场动荡甚至是崩盘的“导火索”。在巴菲特看来,马克斯的备忘录是“投资者必读”。

投资者要小心大型科技股、加密货币和SPAC狂潮

马克斯认为,投资者的乐观情绪通常集中在少数“超级股票”,比如大型科技股。

尽管大型科技股推动了近几年来股市的大部分涨幅,但是在熊市“初露端倪”之际,大型科技股的跌幅也同样“冲锋在前”。事实上,大型科技股近期正在遭遇集体回调。 

此外,马克斯还提醒投资者要小心SPAC和加密货币狂潮。

加密货币创造了几乎前所未有的高额回报,使得投资者疯狂涌入。而SPAC的火爆也是基于“看似不亏本”的逻辑——如果SPAC并购交易没有成功,则可以全额退款。

马克斯表示,当投资者从“害怕遭受损失”转变为“唯恐错失良机”,这是最危险的投资想法之一。他称:

世界上最危险的事情是相信根本没有风险,投资者的这种想法通常集中发生在牛市狂热的最后阶段,也是最危险的阶段。

马克斯指出,“傻瓜理论”指的是,即使价格没有意义,最终也会有人愿意支付更多。他称:

聪明人在开始时进场,傻瓜则扛到了最后。

如何通过识别牛市过剩的迹象来躲避崩盘

马斯克建议,投资者需要了解过往的历史周期,因为“历史不会重演,但可能会以相同的韵律重复”。他指出:

当投资者开始觉得“股票跌得太厉害了,我最好在它的价格趋于零之前脱身”的时候,危险性已经达到了顶峰,这正是股市见底的信号。

马克斯认为,牛市有三个阶段:在第一阶段,少数有远见的投资者押注牛市即将到来。在第二阶段,更多的投资者意识到牛市正在进行中。在第三阶段,几乎所有投资者都认为牛市仍会持续下去。在他看来:

我们无法准确预知未来,不知道过热的市场将何时冷却,也不可能知道市场将何时止跌上涨,但是我们可以通过投资者的行为来推断市场处在周期中的哪个阶段。

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13 条评论
长得太帅啦啦
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封面配得好,点赞少不了

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秋秋昵称
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封面动图不错

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Leonyue
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很有道理,但是没法操作

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MobileUser5646
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全是空谈

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MobileUser2508
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在第三阶段,几乎所有投资者都认为牛市仍会持续下去。

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