这家“富可敌国”的养老金巨头,一口气买入了200家中国公司......

作者: 孙建楠
操盘逻辑引人关注

一家“巨无霸”级主权基金,在2022年依然对中国资产兴趣盎然。

这背后是怎样的投资逻辑使然?

近日,加拿大年金计划委员会(CPPIB,以下简称加拿大年金)披露最新运作报告:截至今年一季度末,该机构管理资产5390亿加拿大元(约2.83万亿人民币)

这是何等规模的长线资金?

举个例子:2021年越南GDP为8398.606万亿越南盾,也就相当于人民币2.34万亿元。

但“富可敌国”的加拿大年金的投资风格却是“狼性十足”。该机构对权益资产的配置相当激进,整个组合近十年的年化回报也超10%。

更为关键的是,这家养老金对中国股票重金押注,持股近200家,且总规模达到500亿元量级······

“股性十足”

加拿大年金是一家主权财富基金,负责对加拿大国民养老资产的投资管理,其定位类似于中国的社保基金。

同时,加拿大年金在国际市场的标签就是“股性十足”——权益类资产配置比例颇高。截至2022年3月31日,按照资产类别划分,加拿大年金在私募股权和公开市场股权的配置,分别为32%和27%。

这意味着,接近60%配置在高波动的权益资产上。

通常来讲,养老金投资的最大特点是稳健,传统配置大比例分配于固定收益类,比如国债、信用债等。

如上图,加拿大年金的固收收益投资比例“仅”有7%。

此外,这家机构还投资了信贷资产(占比16%)、房地产(占比9%)以及基础设施类资产(占比9%)。

投资者想必要问:权益类资产背后代表高风险,波动自然就高,这家“股性十足”的机构能否取得绝对回报?

据加拿大年金的运作报告:截至今年一季度,过去一年的投资回报达到6.8%,过去十年年化回报为10.8%。

这家机构还“满怀雄心”地预测,到2050年前受托规模将达到3万亿加拿大元,在现有规模翻6倍。

中国股票投资规模巨大

从加拿大年金披露文件中发现:截至今年一季度末,该机构总计持有超1500只上市公司股票。

其中,中国股票超200只。

而且,其中仅持仓市值前30位的中国股票,合计市值达到471亿元人民币。如上图所示,腾讯控股、美的集团、阿里巴巴、中免集团、宁德时代、贵州茅台、美团、中国平安、拼多多等位居“权重股”之列。

上述蓝筹白马、互联网巨头,属于外资长线资金“扎堆”的标的。

值得一提的是,加拿大年金对数据软件类公司兴趣浓厚,持有万国数据、恒生电子、金山软件、秦淮数据、金山云等。

最为重要的是,上述30只中国股票持仓市值逼近500亿元,可以买下多家中国百亿私募中的一家。

足以看出这家主权机构的“资金底盘”。

揭秘背后的“中国操盘手”

国际大型主权基金投资海外股债市场,通常分为两种模式:1)内部直投团队,投向宽基指数或个股标的;2)全球遴选目标国内部的绩优管理人,进行委托管理。

资事堂发现:加拿大年金直接进入中国A股进行“淘金”,追溯至2015年,当时拿到了“QFII入场证”——人民币合格境外机构投资者资格。

这意味着加拿大年金可将资金直接“汇款”至中国内地,兑换成人民币后进行在岸投资。

当时,加拿大年金聘请了一家中国“操盘手”——淡水泉投资,委托其管理A股账户。

淡水泉是中国第一代股票私募,创始人赵军曾任嘉实基金投资总监,专注成长股的逆向型投资,在A股市场属于相对稀缺策略。

另有一个关键信息:加拿大年金最早与中国本土管理人的合作,始于2011年,“管钱”的机构是高瓴资本,但委托管理的是股权还是股票资产,限于信息有限无从知晓。

随着中国内地机构投资者的市场化竞争,平台型私募高毅资产在近年也成为加拿大年金的“管家”;主打中低频的量化私募金戈量锐,也是拿到了委托。

加拿大养老金还把目光盯向了中国香港的对冲基金。

聘请“操盘手”包括:才华资本(强调投资于规模行业中的长期结构性赢家,专注于消费、制造业、医药、互联网和周期性行业,投资于中国A股、港股以及美国ADRs);另有一家名为“Ovata Capital”的对冲基金,主打套利型、相对价值、事件驱动、多空型等多策略。

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4 条评论
MobileUser5996
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大家都抱着一堆纸,不下的买买买,我唯一的期望就是未来灾难不会太狠,不然这堆纸买不到任何资源的时候,战争就开始了

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MobileUser9690
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总体也就是2%仓位,很低了

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BILLLEE
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挪威养老金股票占比70%以上

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trader
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买优质成长大盘票,数额占比整体不算大,没看出什么含金量

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