美国通胀见顶言之过早!美联储二号人物给9月暂缓加息泼冷水,美股一度走低

刘茜
美联储副主席布雷纳德表示,市场预计美联储6-7月将分别加息50个基点是合理的,很难找到9月份暂停加息的理由。现在说通胀已经见顶为时太早。标普500指数周四美股早盘一度转涨,在布雷纳德讲话后下跌0.6%,道指跌300点。不过随后美股再度转为上涨,且涨幅盘中扩大。

美联储二号人物、副主席布雷纳德表示,市场预计美联储6-7月将分别加息50个基点是合理的,很难找到9月份暂停加息的理由。要使通胀率降至2%的目标,美联储还有很多工作要做。现在说通胀已经见顶为时太早。

虽然布雷纳德认为从现在情况来看,9月暂停加息很难,最有可能的路径是继续加息,直到通胀得到控制,但她也给未来留有余地,表示政策是灵活的,美联储到9月应该做什么很难说,强调美联储政策制定者们仍将依赖数据。未来几个月的通胀和经济数据对于确定美联储在9月行动至关重要。“如果我们没有看到月度通胀数据出现一定的减速,没有看到炙手可热的需求开始稍微降温,那么我们在届时的会议上采取和现在一样的速度可能是合适的。如果我们看到月度通胀出现减速,那么以稍慢的速度进行加息可能是有意义的。”

市场对于布雷纳德上述表述反应迅速,标普500指数周四美股早盘曾转涨,在布雷纳德讲话后下跌0.6%,道指跌300点。不过随后美股再度转为上涨,且涨幅盘中扩大。

当前市场对加息的预期,又回到了亚特兰大联储主席Bostic当初讲话时的水平。

上周以来,市场对美联储“9月暂停加息”的观点一度大幅升温。Bostic明确提出“9月暂停加息”观点,引燃市场这种预期。此外美联储FOMC会议纪要显示,美联储工作人员们更新了个人消费支出(PCE)通胀预期,而这被评论视为美联储释放了有关何时可能结束加息的重磅信号。对于最新的PCE通胀预期,分析称意味着紧缩措施可能根本持续不了很长时间。

不过本周相关预期出现了反转。美联储鹰派理事沃勒表示,支持未来“多次”会议加息50个基点,年底前加至中性水平上方。Bostic又出来解释称,其“9月暂缓加息”观点不应被解释为“美联储看跌期权”,或认为美联储将出手拯救市场。随后又有美联储鸽派委员、旧金山联储主席出来表态,称支持激进加息直到降服通胀。此外,前三把手、纽约联储主席杜德利称暂停加息不太可能。这都让市场对“9月暂停加息”的预期大幅降温。周四布雷纳德的最新表态,可以说几乎浇灭了“9月暂停加息”的预期。

对于未来通胀形势,布雷纳德表示,肯定会采取必要措施让通胀回落,这是美联储目前的第一大挑战。美国通胀将会回落,控制通胀的方式在于修正需求。在为需求降温方面,美联储的政策工具是非常有效的。美联储采取必要行动,以压低通胀。政策工具正开始产生期待之中的效果。不过,美联储无法影响供应紊乱所造成的冲击。

布雷纳德预计非常强劲的美国经济将出现一定程度上的降温,不过她认为,降低通胀不会严重损害经济,因为当前家庭和企业资产负债表是强劲的。“我们是从一个强劲的位置开始的。经济有很大的动力。”在评估美国经济时,她表示持续关注一系列数据,金融条件已经显著趋紧。布雷纳德提到了美国房地产市场。她指出,美国住房销售已经趋软,正非常密切地留意住房销售活动。楼市形势体现出FOMC货币政策收紧/金融市场条件趋紧所造成的影响。

6月的第一个交易日,是美联储正式启动十年来第二次缩表的日子。美联储从6月1日开始行动,最初每月最多合计缩减475亿美元,其中包括300亿美元美债以及175亿美元机构抵押支持证券(MBS)。三个月后,美联储的资产负债表规模将缩减至950亿美元(600亿美元国债+350亿美元MBS)。布雷纳德表示,到美联储结束量化紧缩(QT)时,将相当于加息两到三次。

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