回首一年前的全球供应链大混乱，当时供给中断需求爆棚，美国零售商库存处于低位，并触发恐慌性补仓。他们生怕货架空空无货可卖，并纷纷抬高价格。
再加上当时消费者在政府刺激措施后手握大量现金，而旅游和娱乐等外出活动依然受到疫情限制，所以主营服装和家居用品的零售商坐收渔翁之利。
然而一年后的现在却正在上演当年的“镜像版”：目前供给恢复需求放缓，美国零售商库存压力巨大，开始想方设法去库。他们担心货架满满卖不出去，只好考虑降价。
随着疫情好转，这些仿佛在一夜之间发生的剧变让梅西百货等零售巨头措手不及。
库存高企 超出零售巨头想象
媒体称，眼下梅西百货的仓库中堆满了运动衣、休闲服、家居用品和餐具，因为在最近几周消费者开始外出上班或参加社交活动，他们的购物重点开始转向更正式的服装。
另外“高烧”通胀促使消费者在食品和燃料等必需品商加大支出，同时考虑到外出旅行、娱乐和就餐活动也要占据一部分花销，所以能够分给“梅西百货们”的支出就少了很多。
对此梅西百货首席执行官Jeff Gennette在5月底的一次采访中表示，这是一种巨大转变，而且发生的速度超出公司预期。
Gennette指出：
这符合典型的供需关系......供应过多，需求不足。
此外花旗银行分析师Paul Lejuez表示：
供需关系究竟会以怎样的速度发生逆转，对此有不少预测是错误的。
其中美国最大零售商沃尔玛的库存在一季度增加了约33%，而这正是因为沃尔玛错误地判断了消费者购物重心的转变，导致公司采取降价措施并造成利润疲软。
而且由于零售商为了确保货物准时到达而提前向工厂下订单，这使得预测消费需求和流行趋势变得更加困难。
公司高管们也提及，库存高企也反映出通胀导致的商品成本上行，以及美国供应链的突然改善。在过去几个季度中，零售巨头考虑到供应链混乱以及随后的缺货问题，纷纷决定大举采购。
在上周五举行的沃尔玛年度投资者会议上，首席执行官John Furner表示，有20%左右的库存公司希望它们能够“消失”，但其他大部分库存都需要补货。
Furner表示：
（高库存）将需要这个季度，可能是下个季度的部分时间，也许是接下来几个季度才能被最好地消化，并回到我们想要的状态。
目前行业分析师已经预计，零售商的过剩库存将影响今年的利润表现，并可能使得行业重演大流行之前的“螺旋式降价”。
梅西百货也给出了相似的观点。与去年同期相比，梅西百货在今年春季的净销售额增长了13.6%，但是公司对此认为，眼下为了清理过剩库存而进行的降价促销活动将拖累未来的利润率，并警告称其他零售商也会加入降价大军，届时整个行业的促销力度都会加大。
截止4月末，拥有Gap、Old Navy和Banana Republic等品牌的Gap的库存同比增加34%。American Eagle库存同比增长46%，Urban Outfitters的库存同比增长32%。
金融服务提供商BMO Capital Markets分析师Simeon Siegel表示：
零售商正在重新面对过去几十年所遭遇的问题......我们开始看到他们为追求增长而牺牲利润。
“牛鞭效应”终结：库存大爆炸后，价格将跳崖式滑落
当终端需求下降导致零售商累库需求不足时，就会出现“牛鞭效应”。这时因零售商订单不足，批发商会进一步降低库存来应对，而上游制造商则会更加放慢生产速度以因对需求下降的影响。
而这种情况发展到一定程度终会被打破。
随着终端需求的回升，零售商会迅速订购货品来补仓，通常所订购的数量都会超过实际需求，那么就会导致批发商和上游制造商出现供给短缺，因此引发终端产品价格上涨，进一步刺激产量上行。
而最终货物产量会远远超出终端需求，致使产品价格出现下跌。供给和需求会在不断的拉扯中将上述过程循环往复，直至达到平衡。
因此零售巨头的商品价格即将出现断崖式暴跌，可能会上演自金融危机以来从未有过的景象。毕竟零售商已经开始自愿降库存，这在十多年来未曾见过。
