银行稳信贷“十八般武艺”尽出 6月又见天量社融?

article.author.display_name 夏雨辰
分析认为,市场对宽信用持续性的预期将明显改善,预计6月新增社融或接近甚至超过5万亿。

随着经济逐步修复,信贷社融稳步回升。浙商证券预计,6-8月信贷社融数据有望逐月抬升、供需两旺,且市场对宽信用持续性的预期也明显改善。

浙商证券分析师梁凤洁和邱冠华表示,信贷方面,从各类银行来看,预计6月总量同比多增,结构环比有望改善;社融方面,6月受到债券融资支撑,天量社融有望再现,具体而言:

债券融资:预计政府债券新增1.8万亿,同比多增1.0万亿。5月底国务院稳经济一揽子政策的通知提出,加快专项债发行使用进度,在6月底前基本发行完毕,力争在8月底前基本使用完毕。wind披露的专项债净融资额高达1.4万亿,是政府债融资高增的主要原因。

票据融资:根据6月前23天高频数据,我们预计6月开票量保持同比多增态势,未贴票与票据贴现合计新增3022亿元。考虑票据投放力度不强,预计6月未贴票新增275亿元,同比多增496亿元。

浙商证券预计,6月新增信贷2.8万亿,社融5.3万亿,分别同比多增6800亿和1.6万亿,主要支撑项是政府债券和人民币贷款。

光大证券分析师王一峰也表示,在刚刚过去的6月份,金融机构信贷投放受到双重激励约束:一方面是“523”货币信贷形势分析会后的持续考核,另一方面是半年末银行自身扩表要求增强,带来宽信用提速。

其中,宽信用的主要表现为:

第一,基建领域信贷资源增加。稳增长6方面33项配套政策应出尽出,持续加码,支持基建融资的力量不断强化,政策性银行调增了8000亿信贷额度,由此驱动政策性银行和国有大行信贷投放在6月较早走稳。

第二,经济进入复苏进程的自然需求。6月份以来,疫情后经济有所恢复,复工达产进程加快,前期因经济活动暂停而受冻结的信贷需求有所释放。

第三,低价贷款引致需求增加。二季度以来,信贷领域供需矛盾进一步加大,新发放贷款利率明显走低。另外,央行较多使用结构性货币政策工具进行价格补贴,推动了商业银行将FTP收益转移至特定贷款领域,对经营单元让利,有助于刺激信贷需求,但较低利率水平下不排除存在一定跑冒滴漏和虚增套利。

第四,银行稳信贷“十八般武艺”尽出。“523”会议要求“要进一步提高政治站位”,“加大实体经济支持力度,全力以赴稳住经济基本盘”。会议召开之后,各家银行均召开了信贷专题会议部署落实,明确提出要加大信贷投放力度。6月份银行准备时间充足,发挥了更大的主观能动性来改善贷款投放总量和结构。

王一峰预测,6月份新增人民币贷款或达2.5万亿以上,全年新增人民币贷款21-22万亿,6月新增社融或接近5万亿,社融同比增速达10.8%。他称:

总体而言,结合6月份全月票据贴现利率运行态势看,我们未发现票据业务显著冲量特点,临近月末资金利率大幅上行,630脉冲走高,预示6月份金融数据整体表现较好,不排除超预期可能。

本文主要观点来自:光大证券《6月新增社融或接近5万亿》分析师:王一峰;浙商证券《6月信贷社融会放量吗?》分析师:梁凤洁、邱冠华

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2 条评论
MobileUser4173
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确定供需两旺?但是感觉A股蛮旺的,如果是我有现金流,大宗商品被压,实体好项目又抢不过关系户,那就只有股市呗。上证6125见

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见闻用户
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现在都追着问你要借钱不

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