美债收益率大跌,关键曲线再度倒挂,“衰退风向标”狂闪

article.author.display_name 韩旭阳
昨日市场“阴云密布”,亚特兰大联储预测,美国第二季度GDP同比将下降2.1%,此前第一季度也有所下降。

美国债券市场发出了警告信号,投资者纷纷涌入避险资产,这表明对潜在经济衰退的担忧已笼罩全球市场。

昨日交易盘中,美国债券市场出现剧烈波动,美国10年期国债收益率大跌6个基点,今年第三次和2年期美债收益率出现倒挂。

10年期和2年期的美债收益率之差作为美国最重要的“衰退指标”,在过去50年美国的每次经济衰退之前,都出现了这种收益率的倒挂——不过经济衰退不是立即出现,而是在随后的两年内。

并且,2年期和5年期美债收益率自2020年疫情爆发以来首次出现倒挂。

最近几天,投资者的情绪愈发脆弱,因为有迹象表明,从燃料到食品等各种产品的价格上涨推高了通胀,再加上美联储加息导致借贷成本上升,给企业和家庭带来了更沉重的打击。

上周末,美国供应管理学会对美国制造业的一项调查显示,上月新订单和就业人数出现下滑,加剧了人们对美国经济衰退的担忧。

在考虑了即将发布的经济数据后,亚特兰大联储预测,美国第二季度GDP同比将下降2.1%,此前第一季度也有所下降(经济衰退的通常定义是连续两个季度的经济收缩)。

英国央行行长安德鲁·贝利警告称:“全球经济前景已显著恶化”。

与此同时,由于交易员们纷纷涌入美元避险,美元逼近2020年疫情爆发时的高点;欧元跌至与美元接近平价,是20年来的最低水平。

据媒体报道,荷兰合作银行外汇策略主管 Jane Foley 表示:

美元仍是主要的安全避风港,这是加剧欧元(下跌)走势的一个因素。人们在处于压力和焦虑的时候就想要美元。

随着这种经济前景的黯淡加剧,投资者正在降低对美联储加息的预期。期货市场显示,预计美联储将在2023年初前将联邦基准利率提高至3.3%,低于三周前3.9%的预测值。

并且,市场目前预计,美联储到2023年还会加息不到7次(最高时曾超过12次),随后在2023年第一季度有50%的可能性降息,降息近4次。

在今年的一连串加息之后,美联储的基准利率目前保持在1.5%至1.75%的区间。

美联储将于周三公布最近一次货币政策会议的细节,可能为其收紧货币政策的意愿程度提供更多线索。本周五公布的美国非农就业报告也将显示其劳动力市场的恢复水平,这一标准也可能影响美联储的决策。

不过,美国经济放缓和美联储仍在激进加息的计划,已在一定程度上取代了通胀担忧。由于对需求的担忧冲击大宗商品市场,作为通胀指标关键组成部分的油价周二出现了3月份以来的最大跌幅。

国际基准布伦特原油下跌9.5%至每桶102.77美元,而美国WTI原油创下2020年3月以来的最大跌幅,自今年5月11日以来首次跌破100美元,下跌8.2%至每桶99.50美元。

这也导致昨日盘中能源股受到的打击最为严重。

花旗集团大宗商品策略师周二表示,经济衰退的可能性“越来越大”。在这种情况下,假设OPEC+不干预市场,油价可能在今年年底跌至每桶65美元,到2023年底跌至每桶45美元。

通胀担忧不断减弱,盈亏平衡点回落至2021年10月的水平,这也推动以科技股为主的纳斯达克指数走高,昨日收盘上涨1.75%。科技股尤其容易受到通胀的影响,它们的估值有很大一部分基于对未来收益的预测。

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