7月12日盘中，欧元兑美元跌至接近1.0000的重要心理关口，为2002年11月以来的首次。但随后欧元扭转跌势，迅速回到1美元上方。
在这场多空势力的激烈交战中，欧元现在在1.0050美元附近持续震荡。
实际上，许多衍生品投资者正在阻止欧元兑美元触及平价。美国存管信托与清算公司（DTCC）的数据显示，自从欧元首次跌破1.05美元以来，平价已逐渐成为欧元交易量最大的期权行使价。这意味着，大量的交易者都会捍卫这个关口，周二的走势就是一个教科书式的案例。
瑞穗金融机构外汇销售主管Neil Jones表示：“我的感觉是，市场上有大量1.00的买单，预计通过现货或期权结构减少空头头寸。”
根据DTCC的数据，在过去一个月中，欧元普通看跌期权的名义交易总额为1800亿欧元。截至周二尚未到期的平价期权总额超过120亿欧元。由于货币衍生品市场很大一部分上是场外交易，无法统计数据，这意味着这个数字只是实际平价期权总额的一小部分。
欧元区衰退将至？
欧元跌破平价，这意味着衰退担忧占据了主导。年初至今，欧元兑美元已跌近12%，几乎已经跌至问世之初的价格。
自从俄乌冲突爆发后，俄罗斯掐断了欧洲部分天然气供应，以此作为对欧盟制裁的反击。这导致欧洲天然气价格飙升，由此引爆了一场能源危机。由于欧洲极度依赖俄罗斯能源，市场担心这场能源危机将会把欧洲拖入衰退漩涡。
此时的欧元区已经历10多年来的负利率，通货膨胀创下了历史最高水平。欧洲央行正在考虑7月加息以遏制通胀，管委Robert Holzmann上周表示支持在 9 月前将利率上调125个基点。欧洲央行“激进”加息的预期助涨了市场的衰退恐惧。
与此同时，美联储已经赶在欧元区前头加息，并有可能加快加息步伐，导致美欧债券息差持续扩大，使投资者抛弃欧元转向美元，欧元进一步承压。
通常来说，欧元疲软将有利于增加欧洲商品在国际市场的竞争力，进一步刺激经济增长，因而通常会受到欧洲政策制定者的欢迎。
但与此同时，欧元继续疲软也将继续推高欧洲进口成本，进一步推高通胀。尤其在当前通胀率升至创纪录的8.6%的情况下，欧元疲软可能不是欧央行现在想看到的。
欧元跌至平价只是开始？
一些分析师预测，如果俄罗斯完全中断对欧洲的天然气供应，欧洲能源危机升级，欧元可能会进一步跌至90美分。
法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes在一份报告中写道：“最坏的情况（天然气完全停止流动）会导致（欧元区）经济陷入衰退，欧元可能还会再下跌 10%。”
根据DTCC的交易数据，自7月初以来，看跌欧元对美元的押注越来越集中在1以下的区间，0.95成为了期权交易者最密集的押注点位，而0.9850美元可能成为短期底部。
德意志银行策略师们表示，如果欧元区陷入衰退，货币市场将出现自1971年布雷顿森林体系终结以来的历史性极端混乱局面，欧元很可能进一步跌至0.95-0.97美元。
如何扭转欧元跌势
扭转欧元跌势的关键在于缩小欧洲债券与其他全球债券市场的利差，即欧洲央行必须加息。
但现实是，与短短三个月内加息150个基点的美联储相比，欧洲央行仍未采取行动，仍然将其关键利率维持在负值。
虽然欧洲央行不断暗示加息周期已经开始，但人们对这种加息周期能维持多久仍存在疑虑。由于加息会导致负债较大的欧元区国家的借贷成本失控，欧洲央行将在加息方面左右为难。