美国要改经济教科书?美财政部:即便连续两个季度下滑,也不等于经济衰退

刘茜
周四的GDP数据公布前,美国在给市场打“预防针”?

美国公布二季度GDP数据前夕,美国政府高官们频频“预警”。美国财政部官员们表示,哪怕本周公布的美国GDP数据显示连续第二个季度下滑,考虑到整体的收入和就业数据,经济可以说仍处于健康良好状态。

本周四美国将公布二季度GDP数据,虽然从市场的预期来看该数值有望获得正增长,为0.4%-0.5%的水平,但媒体调查显示,有约三成的经济学家预计数据有可能录得负增长。倘若如此,由于今年一季度美国GDP同比下降1.4%,那么这将意味着美国经济陷入技术性衰退。

通常来说,如果一个经济体出现连续两个季度的GDP负增长,那么就可以将这个经济体定义为进入经济衰退。在美国,经济是否陷入衰退由美国全国经济研究所(NBER)确定。该机构将衰退定义为“经济活动的显着下降,其蔓延到整个经济体并持续数月以上”。该机构内一个专门的小组根据包括深度、扩散和持续时间在内的标准进行确定。

美国财政部负责经济政策的助理部长Ben Harris和负责宏观经济的副助理部长Neil Mehrotra表示,衡量总收入(包括工资、商业利润、租金和利息收入)的国内总收入(GDI)指标,在今年一季度以年化1.8%的速度增长,而GDP在同期下降。虽然二季度的GDI数据要到8月底才能获得,但GDI的一些组成部分,包括员工薪酬、业主收入和租金收入,显示该季度有所增长。税收收入也表明企业收入增长强劲。

GDP的计算仅包括最终产品,虽然该读数在一季度为负,但这一时期的实际总产出增长2%,是经济生产更多“东西”的结果,这其中更多的是中间产品,未计入GDP读数中。

因此官员们认为,为了获得准确的对实时经济数据的理解,经济学家们需要查看多种经济活动指标,以推断出真实的增长速度。在新冠疫情期间,GDI的恢复速度明显快于GDP。“总体而言,我们认为数据强烈表明,目前并未陷入衰退。从收入、就业和整体生产来看,今年第一季度的增长可能是不错的。”

近日,前美联储主席、现美国财长耶伦也反对将连续两个季度GDP负增长就归类为衰退。她表示,鉴于目前劳动力市场的状况,如果NBER称美国经济衰退,她会感到惊讶。因为当每个月创造出近40万个就业岗位时,这不是经济衰退。衰退是一种涉及面广泛的经济萎缩,会影响到多个领域。我们目前还没有这种情况。

不过除了美国政府内部的人“嘴硬”,外面的人没有“手软”。对本次美国通胀判断准确的前财政部长萨默斯表示,美国不太可能实现软着陆,出现经济衰退的可能性很大。华尔街投行和诸多对冲基金经理们对美国经济前景表示悲观。多次成功预判美国衰退的美债市场,也频频亮起红灯。

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